方正中期期货-股指期货日度策略报告-240423

　　【行情复盘】

　　周二股指继续下跌，沪指收盘回落0.74%，期指主力合约也全面走弱，IC跌幅超过1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交持仓方面，IH和IM成交持仓均下降，IF和IC成交下降持仓上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】

　　行业来看，31个一级行业多数下挫，涨跌差异减小。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料继续支持300和50，电子、医药生物拉动500和1000，有色金属拖累全市场。资金方面，主要指数和陆股通资金均流入。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期流动性，此外又700亿元国库现金定存到期。短端资金成本维持低位稳定，市场暂不受此方面影响。本周公布数据显示，4月1年和5年LPR均维持不变，银行净息差压力和MLF利率稳定下，短期LPR缺乏下调动力。一季度全国一般公共预算收入60877亿元，扣除特殊因素可比增长2.2%，延续恢复增长。特殊因素是2022年缓税入库抬高基数、2023年四项减税政策翘尾减收等。总体上看，国内经济持续修复，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资稳定、外需持续好转，但地产仍为弱项需要持续关注。海外方面，市场对美联储6月降息预期或进一步调降，关注美股能否顶住压力企稳。地缘政治风险暂时缓和，风险资产压力下降。国内金融市场风险偏好稍有上行，绝对水平仍处于偏高位置。

　　【市场逻辑】

　　国内基本面数据被消化后，预计未来经济维持修复趋势的潜在支持效果不变。财政加大扩张，有利于基本面改善，且货币政策大概率配合宽松。外盘震荡走弱的风险仍需警惕。市场消极情绪缓和有限。中长期来看，股指向基本面回归后，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是进一步影响的关键。

　　【交易策略】

　　策略方面，主要指数继续震荡回落，短期偏弱态势不变，暂时维持观望，中期焦点仍为IF和IH。套利方面，短端关注IM近月合约反套空间，但预计主要品种09和06价差回落的交易机会不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价短期仍维持震荡上升走势不变，可继续持有做多比价头寸，等待长期逻辑变动。