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事件:工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公共领域车辆全面电动化试点启动,新增渗透率目标80%,时间明确&全国覆盖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)《通知》表示在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作,试点期为2023-2025年,政策提出试点城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。我们比较此前《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》要求2021年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆新能源汽车比例不低于80%等政策,本次政策重点为1)进一步明确时间阶段,将远期目标阶段细化至2023-2025年,以试点形式展开加快政策的落实;2)试点范畴扩大至全国,从国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域扩大至全国范围,以城市为主体自愿申报编写试点方案,并分区域给予不同的车辆推广目标;3)鼓励试点城市加大财政支持力度,因地制宜研究出台运营补贴、通行路权、用电优惠、低/零碳排放区等支持政策。
环卫电动渗透率仅5.94%开始提速,与政策目标差异大。根据交强险数据,受疫情及采购周期等影响,2021-2022年环卫车总销量连续下滑,2022年环卫车合计销售81951辆,同降18.95%,与此同时环卫新能源逆势增长持续放量,2022年环卫新能源车销量4867辆,同增22.84%,新能源环卫装备渗透率从2016年的1.25%提升至2022年的5.94%,2022年渗透率同升2.02pct开始提速。从区域来看,2022年北京、上海、四川新能源环卫装备渗透率位居前三,但普遍不足20%,与80%的渗透目标仍有较大差距,且公共领域公交车、出租车已完成较高渗透率,环卫新能源市场空间释放值得期待。
环卫新能源五十倍成长,十年替代助力实现2030年碳达峰。环卫新能源非短周期爆发,释放受政策与经济性驱动。我们认为当前环卫新能源面临的主要变化在于1)政策力度加强,财政支付改善带来的采购需求提振;2)成本压力缓解带来的经济性凸显。当前环卫新能源7年平价已具备经济性,随电池及大宗价格回落,成本压力下降,经济性拐点有望快速显现。我们预计十年市场分两阶段释放,2030年渗透率达80%:
稳定渗透期(2020-2025年):碳减排政策加码&内生经济性提升驱动力增强,新能源渗透率2020年3.31%提升至2025年15%,2025年新能源环卫车销量2.74万辆,是2020年销量的7倍,2020-2025销量CAGR为48%。25年新能源环卫市场空间139亿,2020-2025年CAGR为41%。
快速爆发期(2025-2030年):经济性优势现拐点&环卫市场化全面铺开快速放量,渗透率从2025年15%迅速提至2030年80%,2030年新能源环卫车销量19.13万辆,是2020年销量的50倍,2025-2030销量CAGR为47%。2030年新能源环卫市场空间971亿,2025-2030年CAGR为47%。
环卫新能源CR3超65%,盈峰环境&宇通重工双寡头。2016-2022年环卫车CR3/CR6约40%/50%;环卫新能源格局更集中,2022年新能源CR3/CR6达65.21%/77.28%,同升10.82/7.46pct,盈峰环境&宇通重工合计份额近60%,分别达29.28%/28.77%。
重点推荐:我们预计伴随着政策采购力度加强、装备行业成本压力减弱,环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的改善,重点关注【宇通重工】:环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先,工程机械迎修复;【盈峰环境】:环卫装备龙头新能源领跑,装备龙头地位复制环服订单充裕;【福龙马】:环卫新能源市占率提升,服务占比超装备可持续。
风险提示:政策推广不及预期,新能源渗透率不及预期,市场竞争加剧
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