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业绩简评
2024年3月25日公司发布23年年报,23年实现营业收入23.21亿元,同比增长25.76%;实现归母净利润3.18亿元,同比增长21.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中4Q23实现营业收入5.82亿元,同比增长16.79%,环比减少7.82%;实现归母净利润0.82亿元,同比增长12.58%,环比减少2.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
经营分析
公司业绩表现优异,超越行业水平:23年公司在提升产品性能的同时实施精细化管理,对材料采购、产品设计及各项费用进行严格的管控,不断提高产品的竞争力,实现了优异业绩表现。根据中国机床工具工业协会数据,23年机床工具行业营业收入同比下降10.3%、利润总额同比下降35.8%,行业整体表现偏弱,公司营收利润增速均显著高于行业水平。
国内市场竞争激烈,公司综合毛利率有所下降,伴随国内市场景气度复苏有望改善。23年公司实现毛利率26.46%,同比下降1.03pcts;实现净利率13.68%,同比下降0.52pcts。主要由于内销市场竞争激烈,公司23年国内销售毛利率24.14%,同比下降3.14pcts,后续伴随国内制造业景气度复苏有望改善。
海外市场收入高增长同时毛利率提升,未来有望贡献较大业绩增量。公司23年实现海外收入7.05亿元,同比大幅增长112.99%,收入占比提升至30.36%。海外收入高增长的同时毛利率也在提升,23年海外销售毛利率31.35%,同比提升3.58pcts。公司积极开拓海外市场建立了专门的海外销售网络,产品已销售至50多个国家或地区,后续海外收入占比有望进一步提升,贡献较大业绩增量。
盈利预测、估值与评级
预计公司24至26年分别实现归母净利润3.75/4.45/5.36亿元,对应当前PE17X/14X/12X,考虑公司业绩好于行业水平,海外收入占比提升,伴随产能扩张有望继续保持高增长趋势,维持“增持”评级。
风险提示
机床行业景气度复苏不及预期,限售股解禁。
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