国元证券-汽车行业点评报告：优势产业继续支持，中流砥柱发挥作用-240305

　　报告要点：

　　两会报告总结体现电动智能车产业优势地位，坚定相关发展方向

　　3月5日，2024年政府工作报告发布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告在2023年工作回顾中将新能源汽车产销量占全球比重超过60%列为现代化产业体系建设取得重要进展的内容之一，将电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口增长近30%列为推动外贸稳规模、优结构，深化改革扩大开放的重要内容之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时在2024年工作任务积极培育新兴产业和未来产业中，提出要巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料等产业发展。在首批“部长通道”中，科技部也对2023年新能源等领域取得的成果表示认可。体现产业发展层面对电动智能汽车发展方向及其领先性的认可和持续鼓励趋势。同时报告多次提到绿色与低碳发展方向。在海外新能源与低碳发展政策有所收缩的背景下，继续坚定电动智能汽车与绿色低碳产业发展方向。

　　多措并举鼓励电动智能汽车发展，体现智能电动价值评估导向

　　除报告明确提出要巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料等产业发展外。两会首场“部长通道”中国资委也表示是要激励企业大胆创新，破除一些影响高质量发展的体制机制障碍。并专门指出对于新能源汽车三家中央汽车企业进行新能源汽车业务的单独考核，放松当期利润考核，更加注重技术、市占率和未来发展考核。展现对智能电动车发展整体成长属性的重视。既体现对三家央企公司的导向，也体现对智能电动行业整体价值评估的导向。

　　汽车产业国民经济重要性明显，24年稳经济政策利好汽车产业

　　从历史数据看，汽车产业在国民经济主要指标中占比高，产业带动效果明显，限额以上零售消费品零售总额占比接近30%，是国民经济发展中的重要产业，同时短周期中汽车销量增速与GDP增速波动关系密切。2024年政府工作报告指出，今年国内生产总值增长5%左右，要通过稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费等措施促进消费稳定增长。稳定增长的GDP增速有望给汽车销量增长提供支撑，相关消费政策的实施将对汽车销量提供有利支持。

　　投资建议

　　关注汽车产业产业重要性和内外部优势，坚定智能电动汽车发展信心。关注央、国企在智能电动赛道行业的后发机遇，以及对智能电动行业的格局塑造作用，国内智能电动产业终局或将有别于过去预期的CR3或CR5寡头格局。关注央国企新能源车考核指标变革对智能电动车价值评估的导向性作用。关注华为等企业对央国企的赋能意义以及智能电动产业链优势环节的持续发展空间。建议关注央国企汽车企业及华为智选合作伙伴同时关注相关优势产业链公司。

　　风险提示

　　政策落地不及预期、竞争超预期、海外贸易条件恶化超预期等。