天风证券-国防军工行业：东方超环再创世界纪录，可控核聚变技术或加速推进-230417

　　事件：4月12日21时，正在运行的世界首个全超导托卡马克EAST装置获重大成果，实现了高功率稳定的403秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，创造了托卡马克装置稳态高约束模运行新的世界纪录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　东方超环EAST再创世界纪录，不断提供聚变堆运行实验基础

　　2006年，东方超环正式建成，成为我国自行设计研制的国际首个全超导托卡马克装置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过多年的努力，EAST大科学团队自主研发了68项关键技术，建成了20个大系统，完成装置建设并实现工程调试一次性成功，并于近年来屡次创造世界纪录。

　　2017年：创造了101.2秒高约束等离子体运行的世界纪录；

　　2018年：实现了等离子体中心电子温度1亿℃的稳定运行；

　　2021年：成功实现可重复的1.2亿℃101秒和1.6亿℃20秒等离子体运行；

　　2023年：实现了高功率稳定的403秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行。

　　聚变能燃料储量丰富，核聚变或为人类终极能源解决方案

　　核聚变能燃料储量丰富，海水中含有大量的核聚变燃料氢的同位素氘。一升海水中含30毫克氘，所含的氘完全聚变所释放的能量相当于燃料340升汽油的能量。海水中氘的总量约40万亿吨，按目前世界消耗的能源计算海水中氘的聚变能可供人类用数百亿年。由于清洁、安全、资源无限，核聚变能被喻为人类未来的终极能源。

　　国内外可控核聚变项目不断推进，商业化进程或加速推进

　　超导托卡马克装置，俗称“人造太阳”，目的是把聚变时放出的巨大能量作为社会生产所需的能源，其原理是对剧烈的聚变核反应加以控制，称为受控核聚变。目前全球最大的能源研究项目ITER正处于建造过程中，预计2027年建成点火，此外我国已实现技术突破，国内可控核聚变项目包括西南核物理研究院的环流一号（HL-1A、HL-1M）、环流二号（HL-2A、HL-2M）、中科院等离子体研究所的东方超环（EAST）等。近年来，民营企业或初创公司也开始参与可控核聚变领域，如新奥集团（玄龙-50）、星环聚能、能量奇点等，我们认为民间资本进入或加快推进核聚变商业化进程。

　　近期可控核聚变实验成果：美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室（LLNL）宣布实现人类首次核聚变净能量增益，2022年12月13日晚，美国能源部召开新闻发布会证实了此次试验实现了2.05兆焦耳能量输入，达到3.15兆焦耳能量输出，能量增益Q值为1.5。

　　投资建议：可控核聚变或为人类能源终极解决方案，未来商业化发展前景广阔，近年来国内外可控核聚变项目持续推进，商业化进程有望加速，建议关注可控核聚变-托卡马克装置相关配套供应商。

　　国光电气-托卡马克装置第一壁板、偏滤器等；

　　西部超导-可控核聚变超导线材；

　　航天晨光- ITER圆形膨胀节；

　　联创光电-高温超导感应设备。

　　风险提示：可控核聚变技术发展不及预期；ITER项目推进不及预期；国内可控核聚变项目推进不及预期。