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本周市场表现:
本周农林牧渔板块指数整体下跌2.93%,在申万一级子行业排名第22,跑输沪深300指数0.96pct,PE-TTM为30.26。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业涨跌不一,动物保健Ⅱ(3.21%)、渔业(1.13%)上涨,其中农产品加工(-2.27%)、饲料(-1.84%)和养殖业(-1.61%)跌幅排名前三。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,中牧股份(9.51%)、生物股份(8.23%)、鹏都农牧(7.39%)、中水渔业(4.79%)、ST景谷(3.72%)分列涨幅前五。
生猪养殖板块观点:
猪价持续磨底推动去化进一步加深。截止5月11日,全国生猪出栏均价14.34元/公斤,较上周环比下降1.92%;白条-生猪价差较上周持平为3.94元/公斤。生猪价格持续磨底,根据此前能繁产能推断,生猪供给充足,而生猪消费端并未明显提振,市场二次育肥现象不明显,猪价上涨缺乏支撑,我们预计猪价或维持低位至二季度末。目前养殖行业已连续亏损4个多月,连续两年猪价大幅波动下产业现金流紧张,多数生猪养殖公司下调出栏目标以维持现金流稳定。同期出栏体重较去年同期略高,供应端继续承压,Q2猪价预计维持低位,或出现进一步下探,养殖户因亏损主动去产能预期加强,叠加猪病被动淘汰,有望迎来生猪产能快速出清。
本周热点聚焦:
2023中国农业品牌创新发展大会在京召开,农业农村部等六部门联合部署加快粮食产地烘干能力建设,农业农村部部署大豆大面积单产提升工作。
其他板块核心观点:
种子种植:国家高度重视粮食安全,转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。目前国内已颁布转基因玉米性状安全证书13张,转基因大豆性状安全证书5张。转基因商业化技术储备较为充足,转基因商业化有序推进。国内种业变革在即,叠加高位粮价支撑下,有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料:禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加,年内有望进入猪养殖后周期,饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利,饲料企业有望迎来量价齐升。宠物:人口老龄化,家庭规模小型化,单身人口增加推动养宠需求,国内宠物行业迎上市潮,线上市场高增速支撑行业扩容,未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。
细分板块投资建议:
生猪养殖:推荐养殖成本优异,下游屠宰端拓展的牧原股份;肉猪与黄鸡双龙头,资金储备充足,成本稳步下降的温氏股份;整合优质种猪资产,出栏能力或显著提升的新五丰。建议关注种源优势显著,生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植:推荐国内杂交育种龙头,超前卡位转基因赛道,渠道优势显著的隆平高科、五代大品种引领玉米种子发展方向,把握转基因玉米机遇的登海种业、转基因技术领先,种子品种优质,有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科、建议关注转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料:推荐四位一体,拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品:推荐多品牌矩阵建立,海内外协同发展的中宠股份;国内品牌建设完善,业绩逐步兑现的佩蒂股份。
风险提示:非洲猪瘟大范围扩散,生猪价格长期处于低位,饲料原材料大幅涨价,玉米价格波动风险。
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