东吴证券-每日一基专题报告：港股泛科技、央国企指数基金研究-230809

　　港股泛科技指数分析

　　成分股：7只港股泛科技类指数的成分股相似度不高，均具有一定代表性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从指数成分股行业分布来看，“TMT”类指数更能反映港股互联网公司的整体表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2023年6月，TMT和医药生物两大板块在“科技”主题类指数中占比均较高；“TMT”类指数均包含60%以上的TMT公司，更能反映港股互联网公司表现。港股“TMT”指数中，恒生互联网科技业指数成分股集中度最高，恒生科技指数在行业上相对均衡。

　　收益：港股泛科技类指数走势整体一致，但内部有分化；近一年以来，“科技”主题类指数表现好于“TMT”类。从收益率和最大回撤来看，港股“TMT”类指数中，恒生科技指数和恒生港股通中国科技指数近三年来表现较好。

　　估值：港股“TMT”指数中，恒生科技指数、恒生互联网科技业指数和恒生港股通中国科技指数估值处于历史低位。

　　港股央国企指数分析

　　成分股：恒生中国企业指数、中华交易服务预期高股息指数和中证港股通高股息精选指数与其他指数成分股相似度不高。从板块和行业分布来看，央国企类指数成分股主要包含金融、消费和周期三大板块。

　　央国企含量：中证港股通高股息投资指数和恒生港股通高股息低波动指数更具央国企属性，央国企含量分别为80%和72%。恒生中国企业指数主要反映在香港上市的中国内地企业的整体表现，央国企含量仅为34%。

　　估值：综合估值、股息率和央国企含量来看，中证港股通高股息投资指数、中证香港红利等权投资指数和恒生港股通高股息低波动指数三只指数未来持续维持高股息的可能性较大。

　　收益：恒生港股通高股息低波动指数和中证港股通高股息投资指数近三年来，兼具收益率高和最大回撤低两大特征。

　　港股TMT类和央国企类指数代表基金介绍

　　港股TMT类：在恒生科技类指数基金中，博时恒生科技ETF（159742.OF）和易方达恒生科技联接A（013308.OF）在同类基金中表现较好，今年以来超额收益分别为2.3%和2.1%，位于第一、二位；今年以来最大回撤均小于指数，超额最大回撤分别为-5.8%和-6.7%。在恒生互联网科技业指数基金中，华夏恒生互联网科技业ETF（513330.OF）和华夏恒生互联网科技业ETF联接A（013171.OF）业绩表现较优，今年以来超额收益分别为1.5%和1.7%，超额最大回撤分别为-4.8%和5.8%；流动性较好，最新规模分别为289.87亿元和12.25亿元。在中证港股通互联网指数基金中，富国中证港股通互联网ETF（159792.OF）和富国中证港股通互联网联接A（014673.OF）业绩表现好于基准，今年以来超额收益分别为2.7%和1.9%，超额最大回撤分别为-5.4%和5.6%；流动性较好，最新规模分别为87.2亿元和7.59亿元。

　　港股央国企类：恒生港股通高股息低波动指数和中证港股通高股息投资指数央国企含量高、股息率过去一年分位数低、过去三年兼具收益率高和最大回撤低特征。对应的指数基金为富国恒生港股通高股息低波动ETF（513950.OF）和汇添富中证港股通高股息A（501305.OF），今年以来超额收益分别为9.9%和4.0%，超额最大回撤分别为-7.6%和-3.5%。

　　风险提示：美国通胀超预期，美联储加息超预期，地缘政治风险，历史经验不代表未来。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。