开源证券-商贸零售行业周报：关注金价上涨带来行业机会，个股新增推荐科笛~B-240310

　　金价向上突破，有望带动黄金珠宝行业长期景气

　　3月8日，上海金交所黄金现货价格创历史新高，达到505.8元/克；此外，伦敦现货黄金价格近期亦大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望未来，考虑美联储降息预期、地缘政治风险、全球央行增大黄金储备等因素影响，我们看好金价中长期内仍具备较强支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对黄金珠宝行业而言，金价的持续上涨有望带动终端景气度，基于黄金备货、销售等方面利好品牌方、加盟商等参与者，后续板块性机会值得关注。对消费者而言，其消费行为中的投资需求与金价长期趋势整体呈现正相关；而上海金交所金价自2022年下半年以来，整体位于上行通道，当消费者判断金价上涨为长期趋势时，会积极购买黄金材质的产品，在需求端有力驱动下，黄金珠宝行业整体受益的主基调或将得到奠定。对品牌方而言，在金价上涨阶段有望从原材料备货（代表品牌老凤祥等）、加盟批发（代表品牌老凤祥、潮宏基等）、直营销售（代表品牌菜百股份等）等环节获得利润增厚。对加盟商而言，金价持续上涨，黄金珠宝品牌加盟生意的吸引力也不断提升，不仅契合消费趋势而且抗风险能力强，2023年多个头部品牌均取得亮眼的渠道扩张表现，2024年有望延续。

　　行业关键词：绘蛙、化妆品出口、李佳琦美妆节、CRPI、铂研胶原针等

　　【绘蛙】阿里巴巴AI电商团队正打造一款图像和文案生成类模型“绘蛙”。

　　【化妆品出口】2023年化妆品全年出口金额263.7亿元，同比增长39.3%。

　　【李佳琦美妆节】3月4日李佳琦美妆节中直播间GMV超9.07亿元。

　　【CRPI】2024年3月中国零售业景气指数（CRPI）为50.1%。

　　【铂研胶原针】修丽可推出注射产品铂研胶原针。

　　板块行情回顾

　　本周（3月4日-3月8日），商贸零售指数报收1798.88点，下跌2.55%，跑输上证综指（本周上涨0.63%）3.18个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第30位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2024年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周利群股份（+10.2%）、ST大集（+8.3%）、天音控股（+4.9%）涨幅靠前。

　　投资建议：新增重点推荐科笛-B

　　投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等，受益标的上美股份、丸美股份等；

　　投资主线二（医美）：行业长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B（新增）、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物；

　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节销售良好表现，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等；

　　投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。