大有期货-股指期货研究周报：投资者信心偏弱，周内走出极端行情-240415

　　受新国九条中部分针对中小微盘股政策的影响，周一开盘后小微盘股集体下挫拖累指数走势，周二在惯性的带动下市场继续下挫使得上证指数破位3000点，市场情绪持续降温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在证监局的及时发声下，投资者理性逐渐回归，后半段指数点位有所修复，但整周市场整体仍然收跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资者对于新国九条超预期的负反馈，一方面体现出投资者当前信心较为脆弱，因此对于市场的新兴政策、热点等的及时反应会偏负面，另一方面也是受到季报披露期的影响，市场对于小微盘股的投资参与意愿偏低。基于短期投资者信心不稳的预期，我们对于下周及节前的市场预期均以震荡看待为宜，市场需要时间消化上周指数极端行情带来的冲击。

　　宏观方面，本周公布了一季度部分经济数据，其中一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比2023年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。总的来看，一季度国民经济开局良好，积极因素累积增多，为实现全年目标任务打下了较好基础。

　　海外方面，地缘政治摩擦不断加剧，中东局势紧张拖累全球范围内的避险情绪升温，进一步提高金价。具体来看，以色列导弹击中了伊朗境内的一处地点。目前伊朗全国多地传出的爆炸声，其来源为伊朗防空系统对可疑无人机目标进行拦截。位于伊斯法罕省的核设施目前处于安全状态。美联储方面，美联储称，在通胀持续的情况下，市场参与者和观察人士认为高于预期的利率对金融稳定构成最大威胁。该央行在周五发布的半年度金融稳定报告中写道，“被市场人士提到最多的风险是持续的通胀压力可能导致货币政策立场比预期更具限制性”。该报告包括对金融市场联系人的调研，以及央行对四个主要领域风险的评估，包括资产估值、企业和家庭借款、金融部门杠杆率、融资风险。美联储在报告中写道，自上次金融稳定报告10月发布以来，银行业一直表现稳健，多数银行继续报告资本金水平远高于监管要求，但美联储提到现有数据表明对冲基金杠杆已经升至历史高位，主要是因为最大几只对冲基金举债所致。