中信期货-黑色建材组日报：现货需求待验证，盘面表现谨慎-240508

　　黑色：现货需求待验证，盘面表现谨慎

　　节后首日，受房地产“去库存”带来的宏观预期驱动提振，黑色系大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过从昨日表现看，情绪有所降温，在落实到实际需求之前，资金还是较为谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前行情以宏观驱动为主，基本面层面，钢材需求处于旺季，环比回暖，钢厂利润持续下降，后续铁水回升高度或不及预期，成材累库压力有限。炉料则面临一定压力，考虑做扩钢厂利润。预期消化后，上涨动能预计将有所减弱，重新进入高位震荡模式。

　　节后整体下游需求分化渐起，华东华南沿海区域钢企利润仍有改善空间，进而伴随钢企节后仍有补库需求，反观北方、西南部分内陆钢企利润水平出现下降的同时补库趋于谨慎。供给层面，从前期发运情况来看，预计后续到港水平快速回升至同期高位，供给压力增加，则对于目前已经高位难以去化的矿石库存而言，后期去库依旧难觅，其对矿石压力不减。节后蒙煤通关车数迅速回升，焦化厂开启五轮提涨，钢厂有一定抵制，钢焦博弈加剧，预计盘面震荡运行。钢价上行乏力，废钢出货增加。电炉复产日耗走高，高炉钢厂延续复产日耗回升。供需同步回升，废钢短期偏强。硅锰方面，需求向好，成本支撑走强，预计短期偏强运行。硅铁产量提升，能源成本存在上行预期，后市关注钢招情况和原料情况，预计短期震荡运行。玻璃需求受盘面上涨带动，短期有支撑，同时供应端复产压力较大，未来供需宽松预期不改。纯碱供应大于刚需，下游担心检修季价格上涨提前补库，导致表需高企。短期基本面没有较大矛盾，盘面受宏观因素影响较大。盘面升水后可能进一步拉出现货正反馈，推动现货价格上涨，短期价格或易涨难跌，但长期供需矛盾积累，远月价格仍不乐观。动力煤方面，需求释放空间有限，同时近期各路局下调煤炭铁路运费，呼局发运增加明显，大秦线检修结束，港口供应逐步回升，煤价上方空间有限。

　　整体而言，地产政策进一步更新以及其他各类宏观利好再度提振市场预期，不过现货需求不明朗，价格跟涨能力有限，限制盘面价格高度，预计继续高位震荡运行。

　　风险因素：基建发力，出口放量，炉料供给受限（上行风险）；需求证伪，成材累库（下行风险）

　　中线展望：震荡