财通证券-长城汽车-601633-总销量同比下滑，坦克品牌销量同比增速较高-240606

　　事件：公司发布5月销量公告，公司2024年5月总销量为9.1万辆，同比减少9.5%，1-5月总销量为46.2万辆，同比增长11.42%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中5月新能源汽车销量为2.5万辆，同比增长3.8%，1-5月新能源车销量为10.6万辆，同比增长59.67%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月海外销售3.4万辆，同比增长37.2%，1-5月海外销售16.3万辆，同比增长65.18%。

　　坦克品牌销量同比增速较高：哈弗5月销售新车47066辆，同比减少15.35%，1-5月，哈弗累计销量252099辆，同比提升7.86%；WEY品牌5月销售新车2862辆，1-5月累计销量16928辆，同比增长46.59%；坦克5月销售20326辆，同比增长94.90%，1-5月，坦克累计销量89979辆，同比提升97.52%；欧拉5月销售新车6005辆，1-5月累计销量25720辆；长城皮卡5月销售15101辆，1-5月累计销量76665辆。

　　出海顺利，全球化稳步推进：2024年5月，长城汽车五大品牌已全部实现出海，全球已累计收获逾1400万用户的青睐。5月31日，长城汽车召开“赢战海外”国际组织暨机制变革大会，重组裂变十大战区，各区域业务单元直接对接市场和用户，以区域为单位，统一调配研、产、供、销、服系列资源，保障国际市场健康发展，高质量运营，推动中国汽车品牌全球化发展。

　　投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润98.99/126.69/149.47亿元，对应PE分别为21.96/17.16/14.54倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧；宏观经济波动风险；新产品进度不及预期。