光大证券-电力设备新能源行业碳中和领域动态追踪（一百二十九）：国网2024年第三批输变电设备中标候选人公示-240705

　　事件：

　　2024年7月4日，国家电网在其电子商务平台上发布“国家电网有限公司2024年第四十一批采购（输变电项目第三次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　本次输变电设备招标采购中，高电压等级产品数量表现突出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　根据此前国家电网2024年6月3日在其电子商务平台上发布的“国家电网有限公司2024年第四十一批采购（输变电项目第三次变电设备（含电缆）招标采购）”，本次招标采购的产品中组合电器和变压器数量较多，其中750kV和500kV产品表现较为突出。1）组合电器：包括750kV产品44间隔/套和500kV产品95间隔/套；2）变压器：包括750kV产品37台/套和500kV产品56台/套。

　　本次总计公示中标金额为153.46亿元，其中：

　　组合电器41.72亿元，包括平高电气9.53亿元（22.85%）、中国西电7.32亿元（17.55%）、思源电气2.69亿元（6.44%）、长高电新1.56亿元（3.73%）。（注：括号内为中标金额占比，下同）

　　变压器34.97亿元，其中特变电工5.82亿元（16.66%）、山东电工3.99亿元（11.41%）、中国西电3.32亿元（9.48%）、保变电气3.11亿元（8.90%）。

　　电力电缆18.66亿元，包括亨通光电1.31亿元（7.00%）、中天科技1.28亿元（6.88%）、宝胜股份0.98亿元（5.26%）、特变电工0.89亿元（4.77%）、东方电缆0.72亿元（3.87%）、汉缆股份0.64亿元（3.45%）、远东股份0.53亿元（2.85%）。

　　开关柜12.67亿元，包括平高电气2.16亿元（17.07%）、许继电气0.94亿元（7.42%）、长高电新0.70亿元（5.56%）。

　　继电保护和变电站计算机监控系统10.31亿元，包括国电南瑞3.50亿元（33.91%）、四方股份1.58亿元（15.29%）、国电南自1.12亿元（10.87%）、思源电气0.84亿元（8.17%）、许继电气0.65亿元（6.33%）、东方电子0.42亿元（4.06%）。

　　根据Data电力对上市公司中标数据统计，排名前10的公司分别为：中国西电13.80亿元、平高电气12.63亿元、特变电工8.18亿元、思源电气7.38亿元、国电南瑞4.99亿元、保变电气4.07亿元、国网信通2.74亿元、长高电新2.71亿元、许继电气1.97亿元、四方股份1.58亿元。

　　投资建议：

　　本次输变电设备招标采购中高电压产品表现突出，中标金额体现需求高景气，头部设备公司将充分受益。国内主网和特高压建设持续加速，相关公司业绩增长确定性高。建议关注：平高电气、思源电气、中国西电、保变电气。

　　风险分析：电网投资与建设不及预期风险；市场竞争加剧带来的盈利不及预期风险；电力市场化进程不及预期风险。