国信证券-美股市场速览：美联储鸽派预期趋弱，市场整体回调-240407

　　核心观点

　　美国3月就业市场维持紧俏，鸽派预期趋弱

　　4月3日，ADP就业数据公布，最新值为18.4万（共识15万，前值15.5万）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　4月5日，美国3月就业数据公布。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，新增非农就业人数30.3万人（共识20.5万人，前值27万人）；失业率3.8%（共识3.9%，前值3.9%）；时薪同比+4.1%（共识+4.1%，前值+4.3%），环比+0.3%（共识+0.3%，前值+0.2%）；平均每周工时34.4小时（共识34.3，前值34.3）。

　　在强势的就业数据影响下，市场对美联储降息的预期进一步走弱。衍生品市场隐含的6月降息概率从一周前的55.2%降至最新的50.8%；2年美债收益率从上周的4.63%增至本周的4.75%；10年美债收益率从上周的4.21%增至最新的4.4%。

　　股价表现：市场总体回撤，大盘风格刚性较强

　　本周，美股市场总体有所回撤，标普500跌1%。风格方面，大盘成长（罗素1000成长-0.7%）＞大盘价值（罗素1000价值-1.4%）＞小盘价值（罗素2000价值-2.7%）＞小盘成长（罗素2000成长-3.1%）。

　　板块方面，本周3个行业上涨，21个行业下跌。表现居前的行业有能源（+3.9%）、软件与服务（+1.4%）、资本货物（+0.6%）；表现较弱的行业有汽车与汽车零部件（-5.3%）、耐用消费品与服装（-4.6%）、家庭与个人用品（-3.6%）、医疗保健设备与服务（-3.5%）和消费者服务（-3%）。

　　量价表现：资金加速流出市场

　　本周，标普500的日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）为-8.7亿美元/日，上周为+1.2亿美元/日，近4周平均水平为+2亿美元/日；近13周平均为+9亿美元/日。

　　资金流入较强的行业有软件与服务（+1亿美元/日）、能源（+7550万美元/日）、资本货物（+3230万美元/日）；资金流出幅度较大的行业有半导体与半导体生产设备（-3.1亿美元/日）、汽车与汽车零部件（-1.9亿美元/日）、医疗保健设备与服务（-9190万美元/日）、技术硬件与设备（-6910万美元/日）和食品饮料与烟草（-5320万美元/日）。

　　业绩预期：EPS维持稳定上行趋势

　　本周，标普500成分股加权平均EPS上修幅度为0.5%，维持了前期EPS预期稳定上行的趋势。在各GICS行业组中，20个行业EPS预期上修，1个行业EPS预期下修。

　　上修幅度较大的行业有耐用消费品与服装（+1.7%）、能源（+1.4%）、技术硬件与设备（+0.6%）、多元金融（+0.6%）和半导体与半导体生产设备（+0.5%）；业绩下修的行业是食品饮料与烟草（-0.1%）。

　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。