国信证券-美股市场速览：美股进入加仓区间，加仓分三步走-240421

　　核心观点美国3月零售数据加速增长

　　4月15日，美国最新一期零售数据公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，零售同比+4%（前值+2.1%），，环比+0.7%（共识+0.4%，前值+0.9%）；控制组零售环比+1.1%（前值+0.3%，共识+0.4%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　展开来看，增速较强的分项有非实体店零售（环比+2.7%）、杂项（环比+2.1%）、加油站（环比+2.1%）以及综合零售（环比+1.1%）；表现较弱的分项有文体用品（环比-1.8%）、服饰（环比-1.6%）、家具家电（-0.7%）和汽车及零部件（-0.7%）。

　　股价表现：总体回撤，防御与价值属性行业占优

　　本周，在悲观的货币政策展望叠加避险情绪上升的背景下，标普500连续5个交易日下跌，跌幅共计3%，确认进入回撤状态。风格方面，大盘价值（罗素1000价值-0.7%）＞小盘价值（罗素2000价值-1.6%）＞小盘成长（罗素2000成长-4%）＞大盘成长（罗素1000成长-4.9%）。

　　板块方面，本周7个行业上涨，17个行业下跌。上涨的行业主要有食品饮料烟草（+3.1%）、家庭与个人用品（+2.5%）、银行（+2.3%）、保险（+2%）和公用事业（+1.8%）；下跌幅度较大的行业有汽车与汽车零部件（-11.7%）、半导体与半导体生产设备（-11.1%）、技术硬件与设备（-5.9%）、软件与服务（-4.5%）和零售业（-4.2%）。

　　量价表现：资金少量流入传统行业，大量流出科技行业

　　本周，标普500的日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）为-26.1亿美元/日，上周为-7.1亿美元/日，这意味着美股市场的资金流出大幅提速。近4周平均水平为+2.2亿美元/日；近13周平均为+4.8亿美元/日。

　　资金流入的行业主要有医疗保健设备与服务（+6440万美元/日）、运输（+3860万美元/日）、银行（+3730万美元/日）、食品饮料烟草（+3100万美元/日）以及保险（+2610万美元/日）；资金流出幅度较大的行业有半导体与半导体生产设备（-14.2亿美元/日）、技术硬件与设备（-4.1亿美元/日）、汽车与汽车零部件（-3.6亿美元/日）、软件与服务（-2.9亿美元/日）以及零售业（-8870万美元/日）。

　　投资建议：标普500已进入加仓区间，接下来分三步走

　　标普500连续三周收跌，已经确认回撤格局。我们上周提示到：标普500到达5050以下开始缓慢加仓。本周，标普500收于4967点，已经进入我们推荐的加仓点位范围。

　　接下来，我们认为有三个加仓位置，它们分别是：1）120日均线（约4900点，大概率达到）；2）200日均线（约4700点，中概率达到）；3）固有收益支撑线（约4500点，是基本面的底线）。若标普500提前确认反弹，可选择右侧加仓。

　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。