中辉期货-碳酸锂周报：需求端乐观预期支撑，短期维持宽幅震荡-240403

　　【宏观概况】中国汽车流通协会汽车市场研究分会综合预估，2024年3月全国新能源乘用车厂商批发销量82万辆，同比增长33%，环比增长84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在3月销量数据中，比亚迪以月销30万辆的大幅领先优势稳居榜首；特斯拉和长安汽车销量超5万辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【供给端】本周碳酸锂产量继续回升，开工率回升至5成以上。分省份来看，主要生产地区的产量都实现不同程度的上升，一方面随着气温回升，以及江西部分企业环保自查结束复工复产带动了青海盐湖和江西宜春产量上行，另一方面，近期碳酸锂价格较为坚挺，外采锂辉石企业利润修复带动开工积极性回升。

　　【需求端】本周需求端开工持续恢复，终端消费进入二季度有回暖预期。3月乘联会预测新能源汽车将实现同比和环比双增长，但部分车企3月销量未达标，4月新一轮价格战已经打响，叠加新车型发布预计新能源汽车市场将呈现量增价减的局面。电芯厂库存消耗后随着订单量回升，采购意愿上升，带动材料厂供应增加，但中游环节亏损较严重对高价原料接受意愿不高，抑制其补库节奏。

　　【成本利润】本周成本端价格持稳，非洲锂辉石价格和澳洲锂辉石价格较上周环比持平，锂云母价格较上周环比持平。近期海外矿商对锂辉石进行拍卖，雅宝和巴西的实际成交价格均略高于上周碳酸锂平均价，对市场情绪有一定提振，成本端提供支撑。本周碳酸锂平均生产成本为93969元/吨，环比上周上升63元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下降1154元/吨。

　　【总库存】截至3月29日，碳酸锂行业总库存为24635吨，环比下降812吨，连续六周去库。

　　【后市展望】现货市场报价跟随盘面，蓝科锂业放货，工碳报价将近11万，同时雅宝进行了100吨电碳的招标，最终结果为111800元/吨，价格均高于目前市场价格，带动锂盐厂挺价情绪，但目前下游材料厂亏损严重对高价碳酸锂接受意愿不高，以长协订单为主，散单成交不多。期货市场维持偏强震荡，进入4月终端消费有回暖预期，终端新能源汽车再次开启一轮降价潮叠加新车型的发布，对碳酸锂需求端有支撑。碳酸锂供应方面弹性较大，二季度随着环保检查落地以及气温回升，锂盐厂产量将持续回升，叠加海外盐湖产能释放，预计供应较为宽松，未来主要关注需求端的实际改善情况，需求增量能否消纳供应增量将是主要博弈方向。短期内需求端预期较好且频出利好消息，权益市场锂电板块涨幅居前，市场情绪偏多，盘面将偏强震荡，可进行高抛低吸的区间操作。