华安证券-传媒行业周报：OpenAI发布首个AI视频模型Sora，影视、旅游及本地消费高景气-240218

　　主要观点：

　　本周行情回顾（2024-02-05至2024-02-08）

　　从指数表现来看，本周(2024-02-05至2024-02-08),上证指数周涨跌幅为4.97%,创业板指周涨跌幅为11.38%,沪深300周涨跌幅为5.83%,中证1000周涨跌幅为9.15%,恒生科技周涨跌幅为6.89%,纳斯达克指数周涨跌幅为-1.34%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为1.91%,恒生互联网科技业周涨跌幅为6.21%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为1.92%,人工智能指数周涨跌幅为11.1%,计算机指数周涨跌幅为5.81%,数据要素指数周涨跌幅为9.26%,云计算指数周涨跌幅为10.48%,信创指数周涨跌幅为-0.31%,工业软件指数周涨跌幅为9.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　OpenAI发布首个AI视频模型Sora

　　2月16日，OpenAI发布首个AI视频模型Sora。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Sora能够根据文字指令创造出既逼真又充满想象力的场景，还可生成长达1分钟的超长视频，Runway Gen 2、Pika等AI视频工具都还在突破几秒内的连贯性。Sora模型60秒的一镜到底模式内，视频中的主角、背景人物，都达到了高度的一致性，各种镜头随意切换，人物保持了极高的稳定性。此外，Sora还能在同一视频中设计出多个镜头，同时保持角色和视觉风格的一致性。

　　谷歌Gemini 1.5上线

　　2月15日，谷歌Gemini 1.5上线。Gemini 1.5系列最高可支持10,000K token超长上下文的Gemini 1.5 Pro，是谷歌最强的MoE大模型。在百万级token上下文的加持下，可以轻易地与数十万字的超长文档、拥有数百个文件的数十万行代码库、一部完整的电影等等进行交互。谷歌Gemini 1.5 Pro能够稳定处理高达100万token（极限为1000万token），创下了最长上下文窗口的纪录。

　　文旅部：春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次

　　2月18日，经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；入出境旅游约683万人次，其中出境游约360万人次，入境游约323万人次。旅游市场活力迸发，假日消费持续升温。

　　24年春节档总票房超预期

　　24年春节档总票房为80.53亿（yoy+19%），总观影人次达1.64亿次，总上座率为32.5%，平均票价为49.1元，超过21年春节档的78.43亿，为史上最强春节档。由于24年春节档缺失工业化大片，市场对于24年春节档预期较弱，较难超过23年春节档的67.66亿，预期24年春节档票房60-65亿，实际票房80.53亿，显著超预期。

　　教育部就校外培训管理条例公开征求意见

　　2月8日，教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》(以下简称《意见稿》)。《征求意见稿》明确：开展校外培训活动，应当依法取得相应的校外培训办学许可，具备法人条件。面向义务教育阶段的学科类校外培训机构，应当登记为非营利性法人。学科类校外培训机构的教学和教研人员，应当取得教师资格。非学科类培训机构的教学和教研人员，应当取得相应的专业资质。幼儿园、中小学在职教师、教研人员不得从事校外培训活动。校外培训机构不得组织或参与组织面向中小学生及3至6岁学龄前儿童的等级考试、竞赛，不得公布培训对象的学业成绩和排名。

　　投资建议

　　1.海外AI：

　　2月16日，OpenAI发布文生视频大模型Sora，能够理解和模拟现实世界的模型，可以生成长达一分钟的视频、同时保持视觉质量并遵守用户的提示，并且在多角度镜头下主体还能保证一致性；2月16日，谷歌发布新一代多模态大模型Gemini 1.5，能够稳定处理高达100万token（极限为1000万token），创下了最长上下文窗口的纪录。建议关注：Microsoft、Nvidia、AMD、Meta、Amazon、Unity等。

　　2.国内AI：

　　智谱AI推出针对智谱清言个性化GLM智能体的创作者激励计划，旨在从技术、产品、安全、算力和投资等方面全面赋能大模型开发者，以更好地支持开发者的技术和商业实践。建议关注：阿里巴巴-SW、网易-S、美图公司、同花顺、百度集团-SW、昆仑万维、腾讯控股、京东集团-SW、美团-W、快手-W、科大讯飞、阅文集团等。

　　3.海外科技：

　　Roblox公布2023年Q4和全年财务业绩，23Q4营收为7.4亿美元，同比增长30%。销售额达11.2亿美元，同比增长25%。Roblox平台的23Q4日活跃用户为7150万，同比增长约22%。用户总参与时间增加了21%，达155亿小时。美国半导体行业协会预计2024年全球芯片销售预估成长13.1%，达5,953亿美元。迪士尼投资15亿美元与Epic Games共同打造融合多个迪士尼IP的“宇宙”，预计将利用Epic Games的游戏引擎“虚幻引擎”。建议关注具备长期配置价值的海外科技公司，包括：Apple，Google，Microsoft，Nvidia，AMD，Meta等。

　　4.行业信息化：

　　2月4日，国务院批复碳排放权交易管理暂行条例，提及：1）国务院生态环境主管部门负责监督工作；2）全国碳排放权进行统一集中交易，注册登记机构负责碳排放权交易产品登记、交易结算等五福，收费方式、项目和标准均公开；3）制定重点排放单位名单，重点排放单位按规定统计核算排放数据及制定年度排放报告。

　　相关流程或涉及工业企业的软硬件信息化建设，有望利好相关工业、低碳及硬科技方面公司：宝信软件、中控技术、科远智慧、南网科技、远光软件、佳华科技、金蝶国际等。

　　5.人工智能：

　　海外AI模型进展迅速，有望带动国内厂商效仿。除OpenAI发布文生图模型sora、谷歌更新gemini 1.5模型外，1）meta首席AI科学家LeCun称其V-JEPA模型可通过学习视频数据做到预测并审核；2）AI2 LABS发布开源语言模型，是第一个包括了预训练数据和比重参数的模型；3）openai与微软警告大众关于AI产生的风险，并在官网列出相关案例，手法大体为使用OpenAI服务来寻找、翻译信息并进行基础的编程。国内厂商有望通过海外的进展方向，进一步拓宽技术能力。建议关注：1）垂类模型厂商：云天励飞、拓尔思等；2）算力基础厂商：浪潮信息、紫光股份等；3）AI内容审核厂商：国投智能、东方通、博汇科技等。

　　6.智能汽车：

　　小米定档2月22日人车家全生态发布会，有望透露SU7相关消息。建议关注小米生态及智能汽车相关：广电计量、德赛西威、中科创达、经纬恒润、虹软科技。

　　7.中长视频及院线：

　　24年春节档总票房为80.53亿（yoy+19%），总观影人次达1.64亿次，总上座率为32.5%，平均票价为49.1元，超过21年春节档的78.43亿，为史上最强春节档；除夕之夜，上海电影旗下齐天大圣、哪吒、葫芦兄弟、黑猫警长、小猪妖等动画人物，登上了中央广播电视总台《2024年春节联欢晚会》，与来自各行各业的代表共同合唱《看动画片的我们长大了》；优酷电视剧《大唐狄公案》利用阿里大文娱的AI技术辅助生成长安城场景，包括人流、街景、楼字建筑等，使用了近2万个建筑资产，并保证了特效画面的逼真效果，提高制作效率近70%。建议关注：上海电影、万达电影、博纳影业、猫眼娱乐、中国电影、华策影视、光线传媒、爱奇艺、芒果超媒、分众传媒、横店影视。

　　8.短视频及直播电商：

　　快手发布《2023快手年度数据报告》，2023年超过1.38亿用户首次在快手平台发布短视频，超2200万创作者在快手平台获得收入，23Q4快手本地生活GMV同比增长超过25倍，日均支付用户数同比增长近40倍。建议关注：快手-W、东方甄选、腾讯控股、哔哩哔哩-W。

　　9.游戏：

　　SensorTower发布2024年1月中国手游发行商全球收入排行榜。2024年1月共38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.6亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入37.8%。腾讯，网易和米哈游位列2024年1月手游发行商收入排行榜前三名。建议关注研发、发行和出海具备实力或从长期来看具备估值优势的标的，包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、吉比特、姚记科技、神州泰岳，掌趣科技等。

　　10.海外消费：

　　2月14日，Shopify发布2023年第四季度及全年业绩。2023年第四季度，Shopify商品交易总额（GMV）增长23%，达到751亿美元，比2022年第四季度增加142亿美元。23Q4，Shopify收入同比增长24%，达到21亿美元。商家解决方案营收同比增长21%，达到16亿美元，主要得益于商品交易总额的增长和Shopify Payments的持续渗透。总支付量(“GPV”)增长至451亿美元，占该季度处理的GMV的60%，而2022年第四季度为342亿美元，占56%订阅解决方案收入同比增长31%，达到5.25亿美元，主要得益于商家数量的增长和标准订阅计划价格的上涨。建议关注海外龙头消费零售公司，包括：Amazon，Shopify，eBAY，Uber等。

　　11.本地生活：

　　2月18日，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，旅游市场活力迸发，假日消费持续升温。2月15日，美团发布的2024春节“吃喝玩乐”消费洞察显示，生活服务业实现“开门红”，春节假期日均消费规模同比增长36%，较2019年增长超155%。今年春节，“旅游过年”群体越来越多，旅游消费规模较2019年、2023年同期均显著增长。其中，家庭亲子客群的住宿订单同比增长超过70%。在返乡探亲、休闲出游等多重需求叠加和各地文旅促消费活动助力下，从一二线城市到小县城，各地住宿业迎来显著上扬。春节期间服务消费强劲复苏，预计今年消费将延续回升向好态势，建议关注：美团-W、携程集团-S、同程旅行。

　　12.电商：

　　2月6日，据商务大数据监测，节前全国消费市场运行平稳有序，主要电商平台春节期间均持续提供配送服务，各大商场、超市、线上平台均迎来销售高峰。1月下旬，商务部重点监测零售企业销售额环比增长19.9%，1月份，全国网络零售额同比增长20%。商务部确定2024年为“消费促进年”，商务部将通过办好“消费促进年”系列活动、稳定和扩大传统消费、培育壮大新型消费、扩大服务消费以及优化消费环境这五项措施来激发有潜能的消费，推动消费，建议关注：阿里巴巴-SW、拼多多、京东集团-SW。

　　13.产业互联网：

　　2月8日，教育部发布关于《校外培训管理条例（征求意见稿）》公开征求意见的公告，征求意见截止日期为2024年3月8日。《征求意见稿》明确，开展校外培训活动，应当依法取得相应的校外培训办学许可，具备法人条件。面向义务教育阶段的学科类校外培训机构，应当登记为非营利性法人。征求意见稿吸收了《“双减”意见》中校外培训管理的框架，涉及准入、从业人员、材料课程、招生、时间、收费与财务监管等各方面，使得治理体系具有延续性和稳定性，给各地落实“双减”意见提供了法律依据。征求意见稿不仅未限定非学科类校外培训机构以市场化形式运营，还明确地方政府可以通过多种方式，引入质量高、信用好的非学科类校外培训机构参与学校课后服务，多举措满足学生合理的多样化教育需求。建议关注已实现业务转型的教育龙头企业，如新东方S、好未来等。

　　风险提示

　　消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险