• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 天风证券-海信视像-600060-业绩短期承压,海外表现亮眼-241030

    日期:2024-10-30 19:51:58 研报出处:天风证券
    股票名称:海信视像 股票代码:600060
    研报栏目:公司调研 孙谦,宗艳,赵嘉宁  (PDF) 3 页 252 KB 分享者:zg***8 推荐评级:买入
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      事件:24Q1-Q3公司实现营业收入406.5亿元,同比+3.6%;归母净利润13.1亿元,同比-19.5%;扣非归母净利润9.9亿元,同比-27.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】24Q3实现营业收入151.9亿元,同比+5.8%;归母净利润4.8亿元,同比-19.5%;扣非归母净利润3.5亿元,同比-32.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      海外增速亮眼,国内量减价增。公司24Q3主营业务收入141.18亿元,同比+6.77%,当季公司品牌力、产品力持续提升,境外收入持续增长。分业务看,1)智慧显示终端业务,24Q3全球收入121.97亿元,同比+8.0%,环比H1的+6.3%有所提速。其中境外收入81.8亿元,同比+16.4%(美国海信品牌+25%,欧洲+29%);国内收入40.2亿元,同比-5.7%。2)新显示新业务,24Q3创收约19亿元,同比-0.6%。Q3国内百寸以上激光电视销量同比+24%,Vidda投影产品在国内线上4K激光投影市场销售额占有率达22%,位列行业TOP3。

      以旧换新加持,产品结构将加速优化。24Q3公司大尺寸化和高端化趋势延续,海信系电视Mini LED产品全球销售额同比增长101.55%,智慧显示终端业务85寸及以上产品全球销售额同比增长69.43%,100寸及以上同比增长213.57%。随着以旧换新政策的推进,消费者对头部品牌和高端产品的倾向明显,奥维全渠道推总数据显示,双十一期间国内彩电呈现量额双增态势,海信有望依托成熟品牌力和高端形象攫取更多份额。

      毛利率短期承压,盈利有望改善。24Q3公司整体毛利率14.5%,同比-2.2pct,主要受面板成本影响毛利率略有承压,考虑到Q3以来液晶电视面板市场价格小幅下行,叠加公司大屏化+高端化战略,Q4盈利压力有望进一步纾解。费用端,公司24Q3销售/管理/研发/财务费用分别为5.9%/1.7%/3.9%/0.1%,同比-0.1/+0.2/-0.3/0.0pct。最终公司24Q3实现归母净利率3.1%,同比-1.0pct。

      投资建议:公司是全球显示行业龙头企业之一,在行业竞争格局持续优化的背景下,公司全球化发展能力持续提升,多元品牌矩阵运营能力及经营效率有效提高,产品结构进一步升级。同时,公司持续深耕高效协同、独立发展的“1+(4+N)”产业布局,在MiniLED、MicroLED、虚拟现实显示等新技术方面加快研发和产品推广,持续夯实行业引领地位。我们看好公司中长期平稳向好发展,预计24-26年归母净利润19.2/22.3/25.1亿元,对应24-26年PE分别为14.8X/12.8X/11.4X,维持“买入”评级。

      风险提示:面板价格剧烈波动影响利润率;新显示业务发展不及预期;市场竞争加剧的风险;新品需求不及预期的风险。

      

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-10-31 公司调研 作者:孙谦,宗艳,赵嘉宁 3 页 分享者:CA***K 增持
    2024-10-30 公司调研 作者:孙谦 3 页 分享者:jord******ong 增持
    2024-10-30 公司调研 作者:孙谦,潘暕,宗艳 3 页 分享者:min****xm 买入
    2024-10-30 公司调研 作者:孙谦,赵嘉宁 3 页 分享者:zha****ao 买入
    2024-10-30 公司调研 作者:孙谦 3 页 分享者:zhao******a58 买入
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 103617
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...