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2024年4月我国进、出口金额同比重回扩张,出口增幅低于进口,贸易顺差同比继续收窄,环比扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按美元计价,进出口总金额5,125.6亿美元,同比4.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,出口2,924.5亿美元,同比1.5%;进口2,201.0亿美元,同比8.4%;贸易顺差723.5亿美元,同比收窄126.6亿美元(-14.9%),环比扩张138.0亿美元(23.6%)。
一、出口:增速向上改善,动能保持稳定
4月出口金额同比增速较3月回升9.0pct至1.5%,同时受到基数正常化和动能边际改善驱动。一方面,去年同期我国出口在前期超季节性冲高后向中枢回归;另一方面,4月以2019年为基期的出口金额年均复合增速达8.6%,较3月增速上升1.5pct,与1-2月累计增速相近,出口动能保持稳定。
重点商品出口增速整体改善,新旧动能双双发力,并呈现几个特征。一是上游大宗商品增速涨跌不一,稀土、钢材延续大幅收缩,但成品油高速增长、铝材增速大幅转正。二是制造业原材料如塑料制品、纺织品降幅大幅收窄,但设备出口仍偏弱。三是汽车和底盘、半导体产业链以及电子产品出口持续高增,推动机电产品增速持平于总出口增速。四是下游消费品中,家具、家电等传统消费品增速大幅转正,服装、箱包、鞋靴等社交出行商品虽受基数影响同比仍大幅收缩,但比重稳中有升。
分地区看,我国对主要贸易伙伴出口增速显著改善,其中,对美国、欧盟出口降幅大幅收窄至-2.8%、-3.6%,对东盟出口增速大幅转正至8.1%,而对日本出口降幅则小幅扩张至-10.9%。从实际动能来看,对发达经济体与新兴经济体出口动能差距有所收窄,对美国和欧盟出口动能环比改善幅度强于总体。
二、进口:增速大幅改善,动能边际放缓
4月进口金额同比增速较3月回升10.3pct至8.4%,但动能边际放缓,以2019年为基期的进口金额年均复合增速较3月下行1.8pct至4.0%,弱于一季度水平。分量价看,进口价格增速或对进口金额增速形成部分支撑,4月RJ/CRB指数同比保持8.8%的较高速增长;另一方面,进口数量同比增速或由负转正。
从重点商品来看,大宗原材料进口增速整体继续改善,或反映基建和制造业投资需求持续发力。机电产品进口增速则大幅上行9.9pct至11.5%,半导体产业链和电子设备进口是主要拉动。
分地区来看,自美国、欧盟和东盟进口增速均大幅转正,自美进口增速改善幅度最大,且这前三大贸易伙伴在我国进口比重也有所上升;自拉丁美洲和非洲进口增速高位上行。
三、前瞻:出口动能有望保持稳定
4月进、出口增速双双转正,尽管进口增速反弹幅度相对更大,但出口动能事实上强于进口。
前瞻地看,若美国经济继续维持韧性,我国出口动能有望保持稳定,或围绕当前中枢水平小幅波动。基数效应主导下,出口增速或将在二季度迎来高点,随后温和放缓;进口动能一方面受出口韧性支撑,一方面受内需影响,或将温和改善。
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