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  • 中邮证券-格力电器-000651-空调主业增长稳健,盈利能力持续提升-240902

    日期:2024-09-02 20:07:46 研报出处:中邮证券
    股票名称:格力电器 股票代码:000651
    研报栏目:公司调研 杨维维  (PDF) 5 页 396 KB 分享者:se***i 推荐评级:增持
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    研究报告内容
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      事件:

      公司发布2024年中报:

      2024H1公司实现收入1003亿元,同比+0.50%;归母净利润141亿元,同比+11.54%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,2024Q2公司实现收入637亿元,同比0.63%;归母净利润95亿元,同比+10.47%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩稳健增长,盈利能力提升。

      内销增长稳健,外销拓展加速

      分产品看,2024H1公司空调、生活电器、工业制品、智能装备、绿色能源分别实现收入780、24、62、2.6、20亿元,同比分别+11.38%、+10.68%、+13.01%、+4.95%、-31.84%,空调主业发展增速高于整体。

      分地区看,2024H1公司主营业务内销、外销分别实现收入751、148亿元,同比分别+9.01%、+15.64%,内销增长稳健,外销拓展加速。

      业务结构优化,盈利能力提升

      2024H1公司整体毛利率、净利率分别为30.47%、13.92%,同比分别+1.72pct、+1.47pct,其中2024Q2公司毛利率、净利率分别为31.05%、14.58%,同比分别+1.57pct、+1.34pct,受益于公司业务结构优化,产品线迭代升级以及持续发展核心零部件,盈利水平同比提升。2024H1公司空调毛利率为34.81%,同比-0.88pct。

      投资建议:

      公司作为国内空调行业龙头企业之一,有望充分受益于空调品类需求提升,公司盈利能力优异,预计公司2024-2026年归母净利润分别为323/356/392亿元,对应PE分别为7/6/6倍,维持“增持”评级。

      风险提示:

      宏观经济波动风险、生产要素价格波动风险、市场竞争加剧风险。

      

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