华联期货-鸡蛋周报：现货价格坚挺，远月蛋价预期偏弱-241027

　　基本面观点

　　现货：市场挺价情绪偏强，主产区现货价格先涨后稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据我的农产品网数据显示，目前鸡蛋主产区均价4.55元/斤，河北低价区报4.32元/斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但随着蛋价涨至阶段性高位，终端接受程度一般，各环节拿货偏谨慎，多按需采买为主，加之当前仍处季节性淡季，市场整体交易氛围一般，周尾局部地区蛋价微降。

　　供应：据我的农产品网最新数据显示，9月全国在产蛋鸡存栏量12.06亿只，环比降幅0.25%，同比增幅5.33%。9月在产蛋鸡存栏量微幅下降，但依旧处于历史相对高位，整体鸡蛋供应量仍较充足。10月新开产蛋鸡多为2024年6月前后补栏鸡苗，当期处于季节性淡季，蛋价持续低迷。加之6月份气温偏高，养户育雏难度增大，养殖单位补栏积极性普遍偏低。淘鸡方面，部分养户看空后市，淘汰积极性正常。亦有企业考虑到当前利润可观，存延淘心理。通过前期鸡苗销量对比，10月新开产数量低于老鸡理论淘汰量，10月在产蛋鸡存栏量存下降预期。不过随着天气转凉，蛋鸡产蛋率及蛋重将逐步恢复正常水平，届时鸡蛋产量或高于预期值。加之今年强制换羽积极性处于历年高位，随着新开产蛋鸡产蛋率陆续上高峰，在产蛋鸡存栏量将继续增加，老鸡淘汰进程较缓，鸡蛋整体供应趋向宽松，蛋价中线承压。

　　展望：从行业在产蛋鸡存栏量来看，2023年中至今行业存栏处在加速上行趋势当中。由于此前行业持续盈利，养殖户积累了充裕的现金流，加上饲料成本趋势性下降，2023年-2024年一季度行业补栏积极性大增。后市随着新开产蛋鸡陆续上高峰，在产蛋鸡存栏量将继续增加，供应充足，同时需求端支撑力度不足，供需角度来看蛋价中线承压。

　　单边：供应端趋向宽松，淡季需求偏弱，蛋价承压。不过养殖端惜售抗价氛围较浓，产区现货价格坚挺。主力2501合约提前透支了部分未来下跌行情，已有大幅贴水，估值偏低，短线或小幅反弹修复基差。但中期供需预期偏弱，压力位参考3700。

　　期权：建议轻仓卖出JD2501-C-3750持有

　　风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转