信达期货-股指日报：两会预期落地，趋势等待回踩机会，结构上关注财报业绩-240311

　　宏观股市信息：

　　1)目前多家银行的个人信用贷款利率下限已步入“3%”区间，部分情况下还出现“2%”字头的利率，部分银行给出额度最高达百万元级别。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2)住房和城乡建设部部长倪虹表示，今年计划再改造5万个老旧小区，建设一批完整的社区；继续加大城市的燃气、供水、污水、供热等老旧管网的改造力度，今年再改造10万公里以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　股指盘面回顾：

　　1)盘面追踪：上个交易日，A股震荡分化。在两会窗口打开的背景下，上周五四大指数小幅高开，随即盘面延续横盘整理态势，各指数在短线抛压转强后再次获得支撑向上。午后，大盘尝试上攻收复日内师弟，上证指数停留在3000点一线上方，周线波动不超过20个点。四大指数中，上证50收跌0.03%，沪深300收涨0.43%，中证500收涨1.37%，中证1000收涨1.27%。板块方面，周五发电设备（+5.56%）、通信设备（+3.96%）等涨幅靠前，餐饮旅游（-1.56%）、办公用品（-1.04%）等相对落后，全天个股上涨超过3600家，市场赚钱效应尚可。

　　2)技术追踪：短期大盘进入2900-3050点重压区，指数层面超跌反弹行情收尾，部分赛道拥挤度较高，本周期指存在回踩需求。

　　3)资金流向：上周A股成交金额下降至9000亿级别一带，北向资金呈现净流出态势，整体换手率快速下降，资金面情绪重回谨慎。短期投资者情绪偏向于获利了结，指数超跌反弹行情已进入尾声。

　　核心逻辑小结：

　　综合来看，上周国内两会召开，整体政策面的兑现情况上无明显超预期成分，鉴于此前市场部分乐观预期抢跑，本周个股层面具备较高回踩调整概率，尤其是经反复炒作的煤炭、家电以及新质生产力等概念当前赛道拥挤度较高。基本面上，近期值得关注的宏观变量较多，上周市场主要聚焦于国内CPI超预期回正以及美国失业率走高两方面。我们认为，2月国内在春节错位等外部因素令部分经济读数存在波动，但国内经济的大趋势仍然维持底部走平状态。不过值得关注的是，当前市场对于国内的预期高度普遍不高，后期伴随着3-4月宏观数据以及企业财报季的兑现，大概率会出现预期差的扰动行情，这或将成为海外流动性转向前A股阶段性上攻的动力。

　　操作建议：期货操作上，今年整体的政策环境有利于顺周期板块以及传统大市值风格的估值重塑，因此IH、IF短期逢回踩可重新多单入场，参考沪深300指数最近一级支撑补仓位3350-3400，本周建议维持观望等待；期权操作上，上周股指期权IV再度下行，其中沪深300当月平值加权IV回归至15%一线，为历史偏低水平，预计下方降波空间有限。短期，伴随着标的指数重归震荡，期权操作难度加大，本周3月合约面临到期，沪深300指数期权可转向日历价差交易提高胜率，中证1000指数期权可选择保护性看跌组合。