金石期货-棉花：美棉出口数据尚可提振，郑棉呈现冲高回落-240322

　　行情综述

　　郑棉主力2405合约呈现冲高回落走势，最终收盘价较上个交易日下跌1.06%，收于15890元/吨，较上一个交易日下跌170元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隔夜ICE美棉小幅反弹，主力合约上涨0.04%，报收92.22美分/磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受到美棉出口销售数据以及谷物和股市上涨支撑，隔夜美棉小幅收高。目前内外棉价倒挂，外盘强势支撑内盘，棉花库存处于年内高点，基本面偏宽松。目前看下游消费不佳，新增订单数量疲软，纺企开机率环比下滑不明显，成品库存增加，纺纱利润环比下滑，不利于原料采购心态的回暖。目前市场对“金三银四”旺季需求预期较弱。关注未来4-5月份需求表现，若好转则支撑棉价反弹走强，但若低迷下游成品累库、随用随采，需警惕棉价下行压力，但下方空间有限。短期来看，棉价预计维持区间震荡运行为主。

　　分析及策略

　　国际方面，近期美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，叠加美国银行业危机蔓延可能。市场仍旧对前期上涨进行修正，受到美棉出口销售数据以及谷物和股市上涨支撑，隔夜美棉小幅收高。国内方面，目前国内棉花供应短期较为充裕，内外棉价倒挂，外盘强势支撑内盘，棉花库存处于年内高点，基本面偏宽松。目前新疆库商业库存同比下降，关注后续库存去化。目前看下游消费不佳，新增订单数量疲软，纺企开机率环比下滑不明显，成品库存增加，纺纱利润环比下滑，不利于原料采购心态的回暖。目前市场对“金三银四”旺季需求预期较弱。关注未来4-5月份需求表现，若好转则支撑棉价反弹走强，但若低迷下游成品累库、随用随采，需警惕棉价下行压力，但下方空间有限。因此，短期来看，棉价预计维持区间震荡运行为主。关注新增订单、下游成品库存变化以及新年度种植及天气情况。