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昨日贵金属回调明显,主要原因来自联储鹰派叠加欧洲经济不稳定,带来美元指数的强势,以及美债利率的反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在市场预期不定的时候,我们却还可以发现,美国谘商会消费者信心指数继续微幅走弱至100.4(前值102),以及美国新屋销售年化月率下降-11.3%,实际上“鹰”“鸽”均存。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,近期油价反弹,联储偏“鹰”,也体现了我们要求多头的必要条件。
重复观点,贵金属多头趋势交易将会降速,体现政策端的预期管理职能。非农数据背离,以及国内央行暂停购金的行为,实际是表明了政府政策管理的立场,支撑实体经济投资、防止过度投资炒作、维护汇率(美方维护美元指数)等,因此此时贵金属或很难再出现年初巨幅快速上涨的情形,并且短时间内或维持震荡状态,我们建议以时间换空间。昨日美联储理事鲍曼表态24年可能不降息,再度显示预期管理职能,防止通胀回落过程中抢先交易影响政策结果。此外,我们强调,原油价格在合理区间是流动性转宽的必要条件,也得到验证。我们认为,新的交易时点在8-9月。
我们更新了半年报《其徐如林,其疾如风》认为,(1)贵金属的趋势和“锚”仍然来自流动性转宽过程,央行购金和风险偏好提供我们做多的安全边际,使价格中枢上移,回调变小;(2)9月降息概率仍大,此前价格或将继续上行,从职位空缺和薪资增速看,后续降息或不止一次,较强的提振贵金属价格,但原油价格WTI在80美元/桶以下是降息的必要条件;(3)白银低库存、与黄金和铜共振将使得价格弹性更强,但需提防过热交易带来高波动风险。
操作策略:黄金支撑2200-2300美元/盎司,白银支撑为29美元/盎司,但短期不建议抄底,建议等待关键时点。
风险提示:1.美国货币政策变化2.地缘风险发酵
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