西部证券-AI行业跟踪20期：GTC大会发布Blackwell平台，AMD、微软升级AI PC-240324

　　行业要闻追踪

　　英伟达GTC大会，AI与加速计算迎来新纪元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推出基于Blackwell架构的系列芯片、服务器，升级NVLink卡间通信技术，扩展AI集群。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Blackwell平台在提升AI性能的同时降低成本和功耗，为AI应用的广泛部署提供了强大的硬件支持。建议关注其创新对国产AI算力链的催化，以及AIGC相关应用标的：1、国产HBM产业链及相关配套环节；2、英伟达的国产供应链环节，光模块环节关注天孚通信、中际旭创、新易盛；PCB环节关注沪电股份、胜宏科技等；3、国产AI芯片映射关注寒武纪、龙芯中科等。

　　微软、AMD相继发布AIPC相关产品，关注AIPC落地进展。AMDRyzenAIPC不仅具备强大的性能和高效的运算力，同时与中国AI生态形成了良好的结合，有望加速国内AI技术创新与产品迭代，催化AI应用落地。而微软AIPC仅需一个按键即可使用AI助手，实现了交互操作的简便性。我们认为，AI产业链从技术端到产品端逐步升级，建议关注AIPC产业链，如PC品牌龙头联想集团、PC模组厂商广和通、移远通信等。

　　行情回顾

　　 本周(03.18-03.22)，我们构建的西部AI股票池中，其中109家A股公司整体周平均涨幅6.15%，53家美股公司整体周平均涨幅1.77%。A股公司中，AI应用板块涨幅最高，为12.85%，其他板块呈不同涨跌幅。涨幅居前五的个股为华策影视(+95.41%)、兆龙互连(+48.87%)、掌阅科技(+42.94%)、福昕软件(+35.81%)、海天瑞声(+27.26%)。美股公司中，光模块板块上涨2.38%，排名第一，涨幅居前五的个股为Lumentum控股(+11.70%)、AristaNetworks (+10.33%)、Upstart (+10.03%)、NICE (+9.84%)、博通（+9.55%)。

　　投资建议：AIGC和数字中国共振，算力托底。建议关注运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；IDC及AI算力租赁（奥飞数据、光环新网、润泽科技等）；ICT设备商（紫光股份、中兴通讯（已覆盖）、锐捷网络、菲菱科思、共进股份）；光模块（中际旭创（已覆盖）、新易盛、天孚通信（已覆盖）、源杰科技（已覆盖）等）；散热领域（英维克（已覆盖）、申菱环境）。

　　AI应用的发展是影响AI板块估值的核心矛盾。在AI产业高速成长初期，投资逻辑上来看核心关注应用端增量需求的创造，投资节奏来看，前期是算力基础设施建设和大模型训练先行，后期重点关注应用持续强化带来机会。

　　风险提示：技术落地不及预期、硬件设备市场接受度不及预期、监管政策风险、中美贸易摩擦风险