西部证券-卫星互联网行业重大事件点评：星舰第三次试飞实现重大突破，重视低轨卫星互联网机会-240317

　　事件：北京时间3月14日晚9时25分，当地时间早8时25分，美国太空探索技术公司（SpaceX公司）于德克萨斯州博卡奇卡进行第三次“星舰”（Starship）重型运载火箭的无人飞行测试。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　“星舰”第三次试飞过程简述：火箭发射升空，33台发动机均正常发动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在发射2分40秒后，星舰按照预定计划成功进行热分离，超越第二次试飞表现。发射约11分钟后，超重助推器完成其使命，星舰开始进行舱门打开。发射约28分钟后，舱门完成关闭，星舰完成舱门开关测试。发射47分钟后，星舰执行二次点火演示，猛禽发动机点火顺利成功，标志着星舰试飞取得又一里程碑式的突破。随后星舰重新进入大气层，在剧烈的摩擦下丢失信号，画面显示其海拔高度65千米，此时SpaceX宣布已经失去飞船，任务提前结束。

　　此次试飞是星舰的第三次试飞，亦是迄今为止最成功的一次，此前两次试飞分别发生在2023年4月20日和11月18日，均发生了爆炸。与前两次相比，这次试飞实现了诸多突破，包括首次达到轨道速度、荷载舱门开关测试、内部燃料转移测试等。1）第三次试飞首次达到了轨道环绕速度，二级S28飞船飞行正常并顺利进入预定轨道，发动机全部关机时飞行高度约220公里，速度保持在26000公里/小时左右。2）SpaceX对星舰进行了硬件改造，包括改进泄漏和防火措施，提高推进剂排放口操作的可靠性，并将猛禽发动机的液压转向系统改为电动系统，消除了可燃性来源。3）在第二次试飞的基础上，叠加多重使命：内部燃料转移、载荷舱门开关、发动机真空点火以及再入大气层测试。载荷舱门开关测试，为未来部署星链卫星铺平道路。完成超冷推进剂内部转移测试，标志着人类在深空技术领域的一个新里程碑。

　　投资建议：我们认为SpaceX的不断实践和进步为国内卫星产业链带来宝贵的经验和启示。建议持续关注国内低轨卫星产业链投资机会：1）通信载荷环节：关注信科移动、上海瀚讯、创意信息。2）相控阵及射频环节：关注铖昌科技、臻镭科技、国博电子（军工组覆盖）、航天环宇、盛路通信、灿勤科技等。3）激光通信环节：关注光库科技。4）卫星地面站：关注震有科技、信科移动。5）卫星终端环节：关注海格通信、盟升电子、华力创通。6）卫星运营环节：关注中国卫通、中国电信。

　　风险提示：火箭降本增效不及预期；sapcex发射不及预期；军工产业链业绩兑现不及预期。