天风证券-建筑装饰行业：专项债发行提速，地产政策或仍有发力空间-240616

　　多地积极推进重大项目建设，释放出加力稳投资的信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　正值超长期特别国债有序发行，多地表示将积极争取国家政策、资金支持，健全要素保障，进一步做好重点领域项目谋划，巩固和增强经济稳中向好态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）专家表示，地方层面，实物工作量正加快形成。四川省发展改革委数据显示，成渝地区双城经济圈重大项目加快实施，1-4月，300个项目完成投资1492亿元，年度投资完成率34.2%。其中，37个计划开工项目已开工17个、开工率45.9%，6月以来，30个省市区披露的新增专项债计划发行规模已合计约5200亿元，专项债提速明显，考虑到二季度重新聚焦于经济增长，整体基建有望保持强韧性，看好央国企市占率稳步提升以及业绩的稳定性。

　　地产政策或有望持续优化，实物量转化有望触底回升

　　6月12日，中国人民银行召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作，6月14日，惠州市房地产融资协调机制工作专班印发《惠州市房地产融资协调机制工作专班推送房地产融资协调机制项目名单的通知》，10个项目被列入第三批房地产融资协调机制“白名单”，地产政策或仍将跟进，融资端的发力表明后续地产政策或仍有继续加码的空间。6月7日，国务院总理李强主持召开国常会，中央对稳楼市仍传达出积极信号，其中重点提及，“着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。对于存量房产、土地的消化、盘活等工作既要解放思想、拓宽思路，又要稳妥把握、扎实推进”，表明后续地产政策或仍有继续加码的空间。

　　行情回顾

　　根据总市值加权平均统计，本周（0610-0614）建筑（中信）指数下跌1.53%，沪深300板块下跌0.57%，子板块中园林工程、建筑装修、建筑设计涨幅居前，分别录得2.41%、0.73%、0.37%的正收益。本周涨幅居前的标的有：美芝股份（+24.10%）、汇率生态（+21.91%）、ST百利（+18.37%）、* ST科新（+16.58%）、经纬股份（+11.77%）。

　　投资建议

　　我们认为，24年顺周期改善、高股息央国企和专业工程景气延续仍是三条重要的主线：1）顺周期板块，重点推荐城中村及保障房受益标的华阳国际、深圳瑞捷等；2）低估值高股息央国企蓝筹推荐中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工、设计总院、中材国际、北方国际；3）专业工程建议关注高景气赛道龙头标的，推荐鸿路钢构、上海港湾、华铁应急（与非银组联合覆盖）、圣晖集成、利柏特、三维化学。

　　风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；城中村改造落地不及预期