银河期货-玉米淀粉日报-240521

　　玉米：

　　美玉米反弹，美玉米短期仍操作，偏强震荡，后期6月后炒作天气，重心上移，美玉米仍有上涨空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国外玉米进口利润较高，美玉米6月进口利润330元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）巴西进口成本上涨，7月巴西进口价格2175元。截止5月9日，美玉米出口累计3393万吨，本周对中国出口玉米0万吨，对中国进口累计达到217万吨，占比6.4%。今日北方港口平仓价略涨，基本2420元附近，南方港口玉米也偏强，东北产区玉米现货偏强。华北玉米又开始减少，玉米现货继续上涨，东北玉米与华北玉米价差较低，导致华北玉米与09玉米价差较低，过去几年山东玉米与09价差会在7-8月会修复，新小麦上市之前，华北玉米仍有反弹空间，但目前小麦即将上市，且小麦价格开始企稳，玉米上涨空间仍存不确定性。今日07在2650附近偏弱震荡，预计07玉米仍会高位震荡。

　　淀粉：

　　山东深加工到车辆减少，山东玉米上涨，山东地区淀粉基本在3020元附近，东北淀粉现货开始稳定。本周玉米淀粉库减少，本周厂家库存为111.7万吨，较上周减少10.6万吨，月降幅11.07%，年同比增幅16.11%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游是否会延续年前高需求，过去几年副产品平均带来的收益基本在700元附近，最近副产品开始偏强，副产品贡献在590元，低于过去3年贡献。由于东北玉米偏强，山东与东北玉米价差较低，后期山东玉米仍会上涨，且淀粉库存继续减少，淀粉厂加工利润盈亏平衡，淀粉现货仍有上涨空间。但07淀粉升水，且目前库存仍较高，盘面预计反弹空间有限。目前关注7-9淀粉反套及07玉米和淀粉价差逢高做缩。

　　【交易策略】

　　美玉米底部确立，天气炒作仍在继续，美玉米偏强震荡，继续逢低买入美玉米。今日北港玉米偏强，东北产区玉米偏强。华北玉米上量减少，玉米现货继续上涨，东北玉米与华北玉米价差仍较低，潍坊玉米现货与09玉米价差处于低位，华北玉米仍会上涨。后期华北玉米大概率会与09玉米回归，按照过去几年价差基本在100以上，今日07玉米窄幅震荡。

　　1.单边：逢低买入美玉米，07玉米按照2430-2470窄幅震荡。

　　2.套利：华北玉米现货商持有玉米卖出09玉米继续持有，关注7-9淀粉反套-30以上入场，及07玉米和淀粉-430附近及以上入场做缩。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)