光大证券-零售行业周报第532期：继续看好性价比消费，看好服务型消费-240615

　　零售板块行情回顾：

　　过去一周（4个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.61%和-0.04%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.93%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年以来（107个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.94%和-2.86%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-15.24%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.93%，位列30个中信一级行业的第25位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和电子，涨幅分别为5.81%、4.56%和4.34%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-15.24%，位列30个中信一级行业的第26位。2024年以来，30个中信一级行业中8个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、家电和银行，涨幅分别为17.71%、16.89%和16.39%。

　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和贸易，涨幅分别为4.85%、3.39%和-2.15%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为4.72%、-7.50%和-8.78%。

　　过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，33家公司上涨，5家公司持平，68家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是国光连锁、中成股份和汉商集团，涨幅分别为11.35%、10.52%和9.95%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，13家公司上涨，93家公司下跌，0家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、大商股份和苏美达，涨幅分别为29.45%、17.61%和16.08%。

　　零售行业投资策略：

　　从细分品类角度，随全民健身的理念逐步兴起，我们相对看好运动服饰和户外用品赛道，长期维度继续看好黄金珠宝赛道。从消费理念角度，我们继续看好性价比消费和理性消费。从消费类型角度，相对于商品类消费，我们更看好服务型消费。短期线上市场持续关注“618”大促情况，建议关注表现较好的品牌和电商平台。下周建议关注：老凤祥，菜百股份，中国黄金，王府井，百联股份，中国中免，拼多多，美团-W。

　　风险分析：

　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。