光大证券-电新公用环保行业周报：持续推荐电改及红利主线-240610

　　整体观点：

　　我们认为，7月召开的三中全会和Q2业绩是当前市场关注的重点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　1、电改：持续关注消纳部署及电碳结合进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　（1）国家能源局《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》提出加快电网建设、推进系统调节能力和源网协调、电网平台及电力市场推进优化配置、强化新能源消纳目标及监管。

　　①电网依然是最优选择，特高压及主网、电表环节当期业绩最确定。

　　建议关注：东方电子、许继电气、平高电气、威胜信息、三星医疗、四方股份。

　　②具有一定预期差的内容：探索构网型新能源等新技术，增加调节电源、火电灵活性改造、负荷侧调节能力规模。

　　建议关注：东方电气、禾望电气、龙源技术、青达环保、泽宇智能、安科瑞。

　　（2）国务院《2024-2025年节能降碳行动方案》及生态环境部等15部门《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》核心目的是电碳结合。

　　政策可推动工商业更多地使用绿电、绿氢，可以满足降碳的要求、可以促进新能源消纳、可以为新能源运营商盈利托底。未来企业端也会强化碳核查、碳监测。

　　建议关注：龙源电力（H）。

　　2、红利：市场风险偏好降低，亦无更好主线时，红利依然是不错的选择。

　　我们持续推荐水电、核电运营公司，而火电环节Q2业绩有望较好，后续需要持续博弈发电量增速和利用小时数。

　　建议关注：中国核电、长江电力、国投电力、皖能电力、浙能电力、申能股份。

　　风险提示：电网投资不及预期；美国大选对中国出口链打压；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。