兴证期货-PX周度报告：成本支撑&供需略有改善，PX谨慎偏强-240611

　　行情回顾

　　节前PX基本处于承压回落态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，原油价格松动对于PX存在一定压制，另一方面，前期上涨主因在于化工板块整体估值较低，多头资金涌入引发的上涨，供需端驱动行情能力较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现货报价，截至2024年6月11日，PXFOB韩国主港1011.67美元/吨（周环比-7.66)，PXCFR中国主港1033.67美元/吨（周环比-7.66）。区域价差方面，美亚价差维持54.75美元/吨，欧亚价差维持90.33美元/吨。

　　期货方面，截至2024年6月11日，主力合约收于8500元/吨，持仓量97722手。节后归来，随着PTA负荷回升，PX供需面略有改善，盘面小幅反弹。

　　后市展望与策略建议

　　基本面来看，基本面来看，成本端，原油短线反弹势头较为强势，OPEC+会后盘面跌幅全部回补，原油盘面重新回到前期横盘震荡区间下沿附近。基本面目前是原油盘面的核心驱动，地缘局势影响显著弱化，未来地缘层面重点关注两种极端情形，但近期黎以关系紧张，中东乱局有扩大风险，留意地缘支撑变强的可能。宏观层面难以成为原油主驱动，更多关注短线情绪扰动，美联储降息预期有所升温，宏观层面利好也有所改善。三季度基本面预期依然向好，地缘和宏观层面暂无明显利空压力，原油未来大方向仍然是震荡格局，对于PX价格下方支撑仍存。

　　加工差方面，上周PX-石脑油价维持在354.67美元/吨。短流程方面，PX-MX价差目前维持在66.17美元/吨。

　　供应端，PX产量与开工小幅回升。截至2024年6月11日，国内PX产量为63.3万吨，环比增加1.91万吨，周均开工率74.66%，环比上升1.46%。装置方面，恒力石化周内一套装置重启。

　　下游来看，PTA方面，上周PTA总产量130.21万吨，环比增加3.30万吨，开工率75.66%，环比上升1.91%。装置方面，周内2套装置重启。其中，江阴汉邦、逸盛新材料2#重启，已减停装置延续检修。聚酯方面，上周我国聚酯周度产量139.26万吨，环比增加1.21万吨，周产能利用率88.01%，环比上升0.77%。整体来看，聚酯负荷整体变化不大，但随着逐步进入淡季，需求转弱，但是近期PTA装置负荷回升较多，PX供需略有改善。

　　总体而言，目前原油重回震荡格局，给予PX下方一定支撑，同时PTA装置回归，负荷回升，PX供需小幅改善，预计价格谨慎偏强走势。仅供参考。

　　风险因素

　　原料价格高位回落；下游开工不及预期；装置意外性检修