爱建证券-市场周报-240129

　　投资要点

　　指数大幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在周初的大幅回落后，市场迎来了强烈的反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）权重指数是引领市场反弹的主要动力，中小市值表现相对较弱。市场情绪有了一定的修复，不过依然不稳。市场外部资金有明显进入的迹象，主要集中于权重，一定程度上反映了政策效果开始显现，但是短期也不宜过于乐观。长期资金的进入是长期的过程，指数将是稳步回升，快速拉升的概率不高。在此区域我们依然不过于急躁，耐心你等待市场情绪的修复。同时积极观察市场风格是否真正完成切换。

　　权重板块异军突起。市场指数的反弹依赖于权重指数的回升，因此，包括基建、能源、金融等板块成为市场领涨板块。沪深300ETF成交量连续放大，最终体现到板块表现。市场成交量也未明显放大，普涨也难以出现，因此赛道类资产短期则相对较弱。市场依然呈现结构性特征。市场各板块经过长期的调整，无论是估值还是市场位置，都提供了良好的投资空间，只是市场信心恢复仍需时间，因此短期仍以板块轮动为主，短期波动的局面预计仍将维持。市场前期以中小市值为主，近期则是权重板块相对较强，而权重的持续性需要更多的资金支持，我们需要观察市场成交量能否持续，否则风格切换难以完成。目前渐渐走入春节假期效应的时间范畴，短期资金仍将维持谨慎，不过中长期的资金，从战略配置角度看无论是TMT、新能源等新兴产业的赛道，还是消费类、周期权重资产都具有良好的修复机会。

　　不悲不喜继续等待。整体来看，市场指数大幅反弹，情绪有了一定的修复，但是依然不稳，市场的企稳仍需时间和资金的双重配合。指数的反弹，我们也不宜过于乐观，市场的短期博弈仍易引起市场的波动。管理层关于市场改革的措施仍在继续推进，因此市场环境的改善仍在继续推进，只是需要时间积累政策的效果。同时市场估值低安全边际较高，也不宜过于悲观。目前市场亟需解决的是资金供给正在逐步改善，因此中期乐观预期不变，但随着假期的渐渐来临，短期资金又相对谨慎，因此在此位置，我们仍然是要保持耐心，不悲不喜继续等待，等待不确定性因素的减少和情绪的企稳。当然市场交易机会不缺，短期风格以偏权重为主，国企改革相关的板块是短期资金主要关注方向，从策略上看，我们要注意观察市场风格是否真正切换，更多的是耐心等待市场的企稳。

　　风险提示

　　1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险

　　2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响