主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
经营质量改善,利润稳步增长
24Q1-3公司实现营收426.79亿,同比-6.33%,归母、扣非净利润为14.56、13.10亿,同比+3.52%、+2.77%,其中Q3单季度实现营收141.82亿,同比-1.20%,归母、扣非净利润为4.37、4.00亿,同比+52.54%、+49.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Q3业绩表现亮眼主要系毛利率提升以及费用率下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)24Q3公司计划分红0.16亿(含税),分红比例为1.07%。
毛利率有所改善,净利率同比提升
24年前三季度公司综合毛利率为12.30%,同比+0.20pct,Q3单季毛利率为12.61%,同比+0.67pct,环比+0.44pct。24Q1-3期间费用率小幅上行0.19pct至6.36%,销售、管理、研发、财务费用率分别为0.01%、2.36%、2.39%、1.60%,分别同比+0.00pct、-0.10pct、-0.04pct、+0.32pct;资产及信用减值损失为4.49亿,较去年同期增加1亿,其中信用减值损失同比+31.65%,主要系应收款项余额增加、组合账龄变化所致;投资收益为1.18亿,同比增加0.61亿,综合影响下公司净利率为4.20%,同比+0.21pct,Q3单季净利率提升0.63pct至3.48%。24Q1-3CFO净额为-60.30亿元,较去年同期多流出24.31亿元,收/付现比分别为74.06%/86.25%,分别同比-2.19pct/-1.44pct。
省内基建景气度延续,逆周期调节或助力公司基本面反转
公司巩固山东传统市场,子公司路桥集团中标并签约龙烟铁路市域化改造工程施工总价承包LYSG-1标段,合同金额为10.96亿元。山东省前三季度固定资产投资同比+3.9%,基础设施加快建设,交通、水利和能源领域分别完成投资2430亿元、623亿元和1665亿元,分别达到年度计划的75%、89%和83%,省内基建景气度延续。考虑到四季度财政刺激预期升温,一揽子化债增量政策持续推进,地方项目有望加速推进,我们认为逆周期调节下公司基本面有望迎来底部反转。
看好中长期增长潜力,维持“买入”评级
考虑到近期一揽子化债增量政策持续推进,叠加十四五阶段山东基建维持高景气,我们看好公司传统主业景气的回升,并上调公司盈利预测,预计24-26年公司归母净利润为23.8、26.4、29.5亿(前值22.9、25.0、27.4亿),对应PE为4、3.6、3.2倍,维持“买入”评级。
风险提示:基建投资弱于预期、减值风险、实物工作量落实较慢、地方债压力较大。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...