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核心观点
上周,国家统计局、国家能源局分别发布了2024年1~2月能源生产和消费情况
原煤供给收缩,产量同比-3.3%;煤炭进口同比+23%,保持增长
2024年1~2月,全国规模以上工业生产原煤7.1亿吨;日均产量1203万吨,较去年同期减少41万吨/日,同比近两年来首次转降至-3.3%,2023年12月为+6.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内原煤产能下滑,主要是2024年以来受到安全事故影响,多地加强煤炭安监力度,影响煤矿产量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2024年1~2月,煤及褐煤进口量7452万吨,较去年同期涨幅收窄至23%,2023年12月为53%,自2023年以来煤炭进口同比保持较大幅度增长。
火电日均发电量同比增速收窄至+10.7%
电力生产方面,2024年1~2月,全国规模以上企业发电14870亿千瓦时,日均发电252亿千瓦时,同比增长10.2%,同比增速较2023年12月上升0.8pct。其中,火电日均发电量183亿千瓦时,同比增速收窄至+10.7%,2023年12月为+13.8%;水电日均发电量24亿千瓦时,来水量趋稳,同比增速收窄至+1.7%,2023年12月为+7.2%;核电日均发电量12亿千瓦时,同比+3.5%;风电日均发电量25亿千瓦时,同比增速收窄至+12.0%;光伏日均发电量8亿千瓦时,同比收窄至32.7%。
全社会用电量同比增速+10.7%;其中二产同比+9.3%、居民同比+10.8%
电力需求角度来看,2024年1~2月,全社会用电量15316亿千瓦时,同比增速扩大至+10.7%,2023年12月为+10.0%。分产业电力消费保持增长:第一产业用电量192亿千瓦时,同比增速扩大至+10.3%,2023年12月为9.8%。第二产业用电量9520亿千瓦时,同比增长+9.3%,2023年12月为+8.3%;第三产业用电量2869亿千瓦时,同比增长+15.5%;城乡居民生活用电量2735亿千瓦时,同比扩大至+10.8%,2023年12月为+4.2%。
港口动力煤现货价格连续四周下跌
港口现货价格方面,3月22日,黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价报收845元/吨,较上周末下跌38元/吨。上周黄骅港动力末煤(Q5500)均值855元/吨,较上周下跌43元/吨(-4.81%)。
投资建议与投资标的
建议关注资产优质、效率领先,且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011,买入)、国电电力(600795,未评级)、华电国际(600027,买入);
建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023,未评级)、皖能电力(000543,买入)、江苏国信(002608,未评级);
建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900,未评级)、川投能源(600674,未评级)、国投电力(600886,未评级);
建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985,未评级),核电高端制造标的景业智能(688290,未评级)、江苏神通(002438,未评级);
建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452,未评级),以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116,未评级)。
风险提示
新能源发电的增长空间可能低于预期;火电基本面修复可能不及预期;新能源运营的收益率水平可能降低;电力市场化改革推进可能不及预期。
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