华福证券-非银金融行业2024年5月上市险企保费点评：寿险增速平稳向好，财险单月迅速回暖-240617

　　投资要点：

　　上市险企披露24年5月保费收入，寿险增速平稳向好，财险单月迅速回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人身险方面，24年5月同比增速温和回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至24年5月中国人寿、中国平安累计保费收入同比增速分别达4.29%/3.46%。5月单月中国平安、中国人保同比分别实现同比10.60%/16.98%，单月保费持续上升。5月单月5家上市险企人身险总保费合计1253.71亿元，同比+7.82%。财险5月单月增速迅速回暖，“老三家”单月平均增速达5.11%。

　　寿险：1）5月寿险增速保持稳定，平安健康增速表现亮眼。上市险企寿险1-5月累计保费9765.90亿元，同比+1.33%。国寿、平安、人保、太保、新华前5月分别实现累计保费收入4157.00亿元、2610.32亿元、989.99亿元、1222.90亿元、785.70亿元。同比增速表现：国寿（+4.29%）>平安（+3.46%）>人保（-0.75%）>太保（-2.08%）>新华（-10.94%）。

　　2）5月单月保费增速差距缩小，中国人保增速亮眼。新华实现单月保费113.46亿元，增速较上月有所好转。国寿、平安、人保、太保5月单月分别实现保费收入445.00亿元、423.28亿元、93.77亿元、177.66亿元。同比增速方面：人保（+16.98%）>平安（+10.60%）>国寿（+7.75%）>太保(+7.37%) >新华（-6.20%）。

　　财险：1）5月财险单月保费增速回暖，平均增速达5.11%。人保、平安、太保1-5月分别实现保费2491.21亿元、1292.68亿元、919.24亿元。同比增速：太保（+7.64%）>平安（+3.50%）>人保（+3.08%）。人保、平安、太保分别实现保费386.26亿元、257.39亿元、147.81亿元，同比增速表现：太保（+6.67%）>平安（+5.34%）>人保（4.37%）。

　　2）信用保证保险持续承压，非车增速稍有回落。以人保为例，1-5月车险增速2.70%，增速稳健平缓。非车险部分，信用保证险受去年高基数影响同比减少10.3pct。企财险、货运险较上月增幅小幅回落，分别达5.0%/4.9%。整体非车险增速优于车险增速。

　　投资建议：

　　寿险方面，部分险企3.0%产品或将停售，利率下调有望激发短期寿险购买需求，预计未来险企保费收入稳中向好；财险方面，农险补贴政策全面落地，在市场利率持续下调、居民风险偏好相对保守的背景下，预计新单将维持较高增速。建议关注中国太保、新华保险。

　　风险提示：

　　经济复苏速度不及预期；长端利率持续下行