金利丰证券-华润啤酒-0291.HK-润啤高端啤酒销售具增长动力-240521

　　華潤啤酒（291）旗下主要品牌「雪花Snow」，在內地啤酒市場具領先優勢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年度，集團營業額389.3億元（人民幣，下同），按年增加10.4%，EBITDA上升33.2%至69.6億元，純利增加18.6%至51.5億元，整體毛利率上升2.9個百分點至41.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受惠於整體啤酒銷量和營業額上升，以及部份包裝物的成本下降，啤酒業務的毛利率按年上升1.7個百分點至40.2%。

　　集團去年整體啤酒銷量按年增加0.5%至115.1萬千升，其中，高檔及以上啤酒銷量上升18.9%至250萬千升，其中，「喜力」、「雪花純生」、「老雪」和「紅爵」等產品在2023年銷量按年均錄得快速的雙位數增長。喜力啤酒去年銷量錄得按年增幅近60%，並達成第一個五年計劃—即喜力品牌啤酒銷量達600,000千升的目標。2023年底，集團在中國內地24個省、市、區營運62間啤酒廠，年產能約19,100,000千升。

　　至於白酒業務，集團2023年成貴州金沙55.19%股權轉讓的交割，去年度白酒業務的營業額及未計利息及稅項前盈利分別為20.67億元和1.3億元；如剔除因收購貴州金沙所產生的無形資產攤銷之影響，未計利息及稅項前盈利為7.97億元。去年底，集團白酒業務在內地貴州省營運兩個白酒生產廠區，年產能約15,000千升。

　　去年底，集團處於淨現金狀況，綜合現金淨額4.26億元。董事會擬派末期息每股0.349元，以及祝賀集團三十周年派特別息每股0.3元，連同中期息0.287元，共計派息總額0.936元。走勢上，昨日重上10天線，STC%K線回升至接近%D線，惟MACD牛差距收窄，可考慮36.5元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力43.9元，不跌穿32元續持有。