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白糖:
【市场逻辑】
国内糖厂库存相对略低,后期销售压力不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下年度因糖料作物种植面积稳中有增,预计食糖继续增产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。巴西主产区正进入产糖旺季,未来数月巴西产糖及出口进度是影响全球糖价的主要因素,市场普遍认为本年度及下年度全球食糖会有过剩。6月份还需关注印度、泰国降雨情况的指引。
【交易策略】
国际糖价有所回落,CFTC持仓报告显示,ICE11号原糖6月4日净多持仓转为负值,是2019年12月10日以来的首次。巴西雷亚尔贬值或刺激巴西糖出口增加,但干旱天气可能损害甘蔗生长,全年食糖产量仍存在很大不确定性。据国际糖业组织ISO预测,2023/24年度全球食糖可能出现295.4万吨的供应缺口。不过,业内还有很多机构认为本年度全球食糖将会过剩。国际糖价回调给郑糖带来利空影响,但国内糖厂库存是十余年来同期的低位,国内糖价表现较外盘坚挺。后期巴西产区天气状况及产糖进度仍是影响国际糖价的重要因素,而外糖表现则直接影响国内糖价走势。技术上看,近日郑糖主力合约在6100-6300元区间整理,等待新的突破。
橡胶:
【市场逻辑】
近期天胶主要产区物候情况有所改善,6月份天胶上市有望提速。
后期胶水价格未必能够持续上涨,国内天胶去库存趋势能否延续也存在不确定性。此外,下游消费形势有待进一步改善。目前重卡销售已进入淡季,物流运输行业活少车多的局面仍有待改善,全钢胎企业开工率的提升空间可能有限。
【交易策略】
端午节前国内胶价大部分合约纷纷创出年内新高。今年以来橡胶进口量同比下降了16.6%,天胶库存持续下降,且产区物候状况不利影响新胶上市,加上泰国胶水、杯胶价格创出近年来新高,这些因素对于胶价有支持。不过,下游消费形势不理想,端午节前不少轮胎企业提前放假检修拖拽整体开工水平。近期国内全钢胎企业开工率同比、环比都有下降,而成品库存却有回升。此外,节后股市及大多数商品出现下跌,给胶价带来压力。当然,长期看在汽车以旧换新政策推广、房地产行业有望复苏的带动下后期消费形势或将有改善。节前胶价在技术上已出现突破形态,但近日震荡加剧,需做好风险控制。维持滚动做多思路。
纸浆
【市场逻辑】
纸浆近期大幅回落主要是源自商品市场整体情绪降温,导致其自身成本传导受阻的问题凸显。目前海外市场报价仍维持高位,内外价差扩大。
短期宏观市场未见回暖,纸浆短期回归基本面,国内下游成品纸市场延续弱势,纸厂补库谨慎,导致纸浆价格继续承压,不过在海外市场报价偏强的情况下,纸浆进一步下跌空间或比较有限。
【交易策略】
短期纸浆价格承压运行,关注6000附近支撑,商品市场情绪若重新回暖,纸浆可考虑做多及买保。
生鲜果品板块
苹果:
【市场逻辑】
市场相对变化有限,期价承压运行。目前苹果市场的压力主要来自两个方面,一是新季生长推进平稳,多数调研信息反馈,当前环境对于产量预估的指向为稳定略增,构成新季的相对压力;二是现货市场表现偏弱,整体市场估值预期偏弱。整体来看,现货稳中偏弱&新季生长良好,继续构成相对压力,市场利多有限,期价或继续承压运行。
【交易策略】
苹果10合约整体维持偏空预期,操作方面建议维持偏空思路。
红枣:
【市场逻辑】
现货市场消费仍显疲弱,端午节后红枣消费将步入季节性淡季。新季红枣存恢复性增产预期,当前产区气温适合枣树生长,花期较去年提前半月左右,逐步进入盛花期,目前长势正常,枣农适时喷洒授粉药,环割工作逐步展开。供需面整体偏空驱动期价走弱,期价走低后点价增多仓单回流至现货市场,近期批发市场到货量较大,现货价格稳弱运行。但内地库存处于近年同期低位,枣树坐果关键期处于6月下旬至7月中旬,丰产能否实现仍存不确定性,枣价进一步下行空间有限。短期重点关注销区市场走货情况,以及产区天气。
【交易策略】
暂观望,09合约期价支撑位10950-11000,压力位12500-12600.
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