金利丰证券-安踏体育-2020.HK-重上各主要平均线-240521

　　今年7月年将于法国巴黎举行奥运会，将牵动运动风气，运动消费有望提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】安踏体育（2020）采用多品牌策略，主要经营安踏、FILA、DESCENTE和KOLONSPORT，亦为Amer Sports（NYSE：AS）的最大股东。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，安踏为国际奥委会2024至2027年官方体育服装供货商，有助增加知名度，预计有利零售销情。

　　内地体育用品的库存问题正在改善，安踏今年首季度维持稳定增长。今年第一季度，按零售价值计算，安踏品牌产品的零售金额与2023年同期相比，录得中单位数的正增长；FILA品牌的零售金额按年录得高单位数的正增长；所有其他品牌产品的零售金额按年录得25%至30%的正增长。

　　2023年度，安踏的收入623.56亿元（人民币，下同），按年上升16.2%，纯利增加34.9%至102.36亿元。整体毛利率上升2.4个百分点至62.6%升，整体经营溢利率上升3.7个百分点至24.6%。去年12月底，在DTC模式下，总计约5,400家安踏门店中，44%由集团直营，余下的56%则由加盟商按照集团的运营标准营运；总计2,200家安踏儿童门店中，约64%由集团直营。

　　平均存货周转日数由2022年底的138日，下降15日至2023年底的123日，平均应收贸易账款周转日数由21日下降1日至20日。走势上，今年2月1日跌至59.05元（港元，下同）后止跌回升，形成上升轨，昨日呈「大阳烛」重上10天和20天线，MACD熊差距收窄，STC%K线升穿%D线，可考虑88元以下吸纳，反弹阻力99.5元，不跌穿81元续持有。