山西证券-消费者服务行业周报：冰雪游继续引领春节主要旅行趋势-240115

　　本周主要观点及投资建议

　　冰雪游继续引领春节主要旅行趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月11日，同程旅行发布《2024年春节旅行趋势预测报告》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年春节有8天休假，叠加鼓励带薪休假等政策，游客有望迎来9天春节假期。受此影响春节旅游消费市场空前活跃。同程旅行数据显示，截至目前，2月8日至2月17日之间出发的机票搜索热度同比上涨近2倍，其中国际机票搜索热度同比增长近7倍，超过2019年同期水平。出游方面，“北上看雪”和“南下避寒”贯穿春节假期，作为2024年冰雪游的“当红炸子鸡”，哈尔滨成为2024年春节假期最热门的旅游目的地。东南亚及东亚国家仍是最热门的出境游目的地，阿联酋、澳大利亚等中长线出境游目的地也进入榜单前十。

　　投资建议：展望2024年，我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>酒店>国内旅游>出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先启动、带动平均房价有所提升；国内大众旅游市场表现火爆，旅游人次和收入恢复至疫前水平；出境游受签证和国际航班供给情况表现居后。

　　行情回顾

　　整体：沪深300下跌1.35%，报收3284.17点，社会服务行业指下跌1.17%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，在申万31个一级行业中排名第18。

　　子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：自然景区（+2.79%）、酒店（0.00%）、人工景区（-0.28%）、餐饮（-1.22%）、旅游综合（-2.36%）。

　　个股：长白山以43.68%涨幅领涨，曲江文旅以4.5%跌幅领跌。

　　行业动态

　　1）国家移民管理局推出5项新措施，进一步便利外籍人员来华旅游；2）携程发布2023年度亲子游报告：亲子私家团订单同比增长超400%；3）国际航协：去年11月客运量复苏至2019年水平的99%。

　　重要上市公司公告（详细内容见正文）

　　风险提示

　　宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。