方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告-240611

　　豆一：4500-4800区间震荡，成本端支撑明显，区间内逢低做多；

　　豆二：5月大豆到港量较多，目前大豆库存充足，豆二短线或有调整，不建议做空，暂时观望为主；

　　花生：库外货源减少，部分产区农忙，产区上货量不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冷库货源低价存挺价惜售心理，进口花生到港预估同比减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）油料花生步入购销淡季，压榨厂或逐步季节性停机停收，油料花生需求相对疲弱。部分终端库存偏低，食品花生价格存在一定支撑。新季花生种植面积预增，对近期期价产生偏空影响。后续市场关注重点一是产区天气，目前河南、山东局部偏旱，关注产区天气对花生产量预期影响。二是大宗油脂油料价格走势。观望或支撑位附近轻仓尝试区间偏多，期价压力位9500-9640，支撑位8730-8900.

　　豆油:6-7月南美大豆买船数量偏多，月均到港预估1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。美豆播种、出苗进展较为顺利，截至6月9日当周优良率72%，符合市场预期，高于去年同期的59%，天气升水回吐对豆油价格产生一定利空影响。短期重点关注产区天气情况，以及USDA报告与市场预估是否存在预期差，中长期关注三季度是否发生拉尼娜及其对美豆单产预期的影响。以区间震荡对待，短期偏空调整，中长期支撑位附近尝试多单，豆油支撑7520-7550，压力8350-8500。

　　菜油：观点暂不变。供应端来看4-6月买船较为积极，中俄油脂贸易利润倒挂，俄罗斯菜油买船消极。菜油库存较为充足，空单考虑继续持有；

　　棕榈油：5月马棕产量环比增加13.48%至170万吨，出口环比增加11.66%至138万吨，5月末马棕库存环比增加0.5%至175万吨，累库幅度基本符合市场预期。棕榈油处于增产季，马棕后市仍有累库存预期，高频数据看6月1-10日马棕出口环比减少20.38-21.57%，6月上旬产地出口转弱对棕榈油形成偏空影响。但棕榈油与替代植物油价差有所修复，需求国补库需求仍存。短期关注原油价格走势、产地棕榈油出口表现。以区间震荡对待，短期偏空调整，中长期支撑位附近尝试多单，支撑7240-7250，压力8000-8060.

　　豆菜粕：目前大豆及豆粕出现累库，或限制豆粕的涨幅。6月底之前豆粕预计偏弱筑底，但下方空间并不大。豆粕09合约考虑企稳后逢低做多为主，目前已有多单考虑继续轻仓持有，另可考虑9-1正套操作。菜籽买船较为积极，供应相对充足，近期蛋白粕累库或限制蛋白粕涨幅，近期菜粕09合约暂时观望，菜粕9-1正套可考虑参与，菜粕走势预计弱于豆粕。

　　玉米：外盘市场，短期受消息面影响，期价预期继续震荡偏强波动。基本面情况来看，市场依然聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作预期修正角度来看，近期供需两端变化比较平缓，供需收敛预期下降，新季来看，天气变化较为平稳，美玉米优良率表现略好，部分打破天气支撑。国内市场来看，受巴西税收政策干扰，情绪面获得支撑，短期期价或继续消化消息面的影响，同时季节性支撑仍在，期价预期继续震荡偏强波动

　　淀粉：消费预期转弱，给市场带来相对压力，不过成本端玉米价有支撑的情况下，玉米淀粉期价或跟随面临支撑。

　　生猪：节前首日，生猪期价低开高走对现货补涨，端午节日生猪现货价格先跌后涨，全国平均价格18.95元/公斤附近，环比上周五涨0.55元/斤，节后屠宰量环比维持低位，绝对水平低于去年同期20%左右，6月份上市企业出栏量环比预计下降5%左右，需求同步环比逐步走强，供需格局预计继续迎来边际好转，当前现货大幅上涨后，期价对现货升水大幅收窄，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入09/11为主，或逢低买9抛1套利入场；

　　鸡蛋：节后鸡蛋期价大幅反弹，鸡蛋现货价格止涨但季节性跌幅不大，端午节旺季蛋鸡将迎来梅雨季节，进入季节性淡季，假期蛋价整体持稳，当前全国均价3.9元/斤左右，当前蛋鸡养殖利润维持季节性走高，养殖户少量主动淘汰老鸡。近月期价当前对现货小幅贴水，远端期价对玉米及豆粕盘面比较处于低位，谨慎投资者持有9-1正套，注意饲料价格波动引起的边际风险。