东吴证券-环保行业点评报告：推动大规模设备更新+消费品以旧换新，环保节能设备与再生资源持续受益-240317

　　投资要点

　　事件：3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环保节能设备与再生资源有望持续受益政策实行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　以能耗、排放、技术为标准推动设备更新。《方案》强调加快完善能耗、排放、技术标准，更新领域包括四大方面：1）推进重点行业设备更新改造：聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。加快推广能效达到先进水平和节能水平的用能设备，分行业分领域实施节能降碳改造。节能降碳具备经济性，市场化驱动更新替换，关注①脱硫脱硝&固碳设备：重点推荐【仕净科技】；②节能设备：建议关注【瑞晨环保】【中材节能】【中材国际】；2）加快建筑和市政基础设施领域设备更新：以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为重点，分类推进更新改造。加快推进城镇生活污水垃圾处理设施设备补短板、强弱项。关注①压滤机：重点推荐【景津装备】；②水处理及管网：水处理领域重点推荐【金科环境】，二次供水设备&智慧水务建议关注【威派格】，水管网重点推荐【新兴铸管】；④电动化环卫装备：重点推荐【字通重工】【福龙马】，建议关注【盈峰环境】；3）支持交通运输设备和老旧农业机械更新：国内生物柴油应用范畴扩大，有望提振需求，减少对欧洲市场的依赖度。建议关注生物柴油制备端：【卓越新能】【嘉澳环保】【山高环能】等。4）提升教育文旅医疗设备水平：建议关注科学仪器：【聚光科技】【皖仪科技】【莱伯泰科】【禾信仪器】等。

　　解决再生资源核心痛点，行业规范发展加速。再生资源作为中国实现“3060碳中和碳达峰”重要行动方案之一，节能降碳空间大亟待加速发展。《方案》中政策加码，关注行业发展痛点，护航再生资源行业发展加速。1）上游资源回收关注更新替换驱动再生量释放、渠道的效率和规范。《方案》通过更新替换刺激回收量释放，通过回收渠道建设与规范保障，保障回收的规范与效率，解决上游痛点。2）中游再生利用关注规范竞争推进、技术规模优势体现。《方案》中提及上游渠道规范将驱动中游制造规范程度提升，此外鼓励资源高水平利用将进一步体现头部公司优势。3）下游再生品销售关注销售渠道与绿色溢价体现。《方案》一方面支持再生产品消费，一方面通过标准、财政资金等保障绿色溢价。再生资源行业发展迎政策持续推进。建议关注①家电拆解【中再资环】【大地海洋】【超越科技】；②汽车拆解【天奇股份】【格林美】【怡球资源】【华宏科技】；③电池回收【天奇股份】【格林美】；④工业固危废【高能环境】；⑤再生稀土【华宏科技】；⑥再生铝【怡球资源】；⑦再生水【金科环境】；⑧废轮胎回用【新元科技】【恒誉环保】等。

　　风险提示：政策推进不及预期，竞争加剧