五矿期货-有色金属早报-240613

　　铜

　　美国通胀数据弱于预期，美联储议息会议表态偏中性，美元指数下探回升，铜价冲高回落，昨日伦铜收涨1.44%至9946美元/吨，沪铜主力合约收至80380元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业层面，昨日LME库存增加100至127425吨，注销仓单比例下滑至3.9%，Cash/3M贴水123.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄10至30元/吨，下游刚需采买为主，成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损200元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2080元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美联储降息仍有反复，国内经济支持政策落地后现实表现偏弱，情绪面并不乐观。产业上看国内铜库存去化仍不显著，且欧美仓库库存增加的因素还未兑现，铜价上方压力犹存。同时关注国内库存变化。今日沪铜主力运行区间参考：79200-80800元/吨；伦铜3M运行区间参考：9750-10000美元/吨。

　　铝

　　截至昨日日间收盘，沪铝跌0.64%收20855元/吨。LME铝库存减少3700吨至1092550吨。华东贴50-贴10，华南贴210-贴190，中原贴110-贴70。华东、中原市场逢低补库，交投情绪积极成交尚可;华南市场积极出货，刚需接货为主，整体成交一般。据SMM统计，2024年5月份（31天）国内电解铝产量363.7万吨，同比增长4.61%。5月（31天）中国冶金级氧化铝产量为698.9万吨，日均产量较4月增加1.04万吨/天至23.30万吨/天。5月总产量环比增加4.64%，同比去年增加4.59%。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20500-21500元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。

　　铅

　　周三沪铅指数收至18595元/吨，单边交易总持仓14.97万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至2171美元/吨，总持仓14.73万手。内盘基差-180元/吨，价差25元/吨。外盘基差-55.46美元/吨，价差-55.45美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.179，铅锭进口盈亏为-243.62元/吨。SMM1#铅锭均价18550元/吨，再生精铅均价18425元/吨，精废价差125元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.84万吨，LME铅锭库存录得19.03万吨。根据钢联数据，国内主要市场铅锭社会库存录得7.21万吨，小幅上行。现货市场，原再价差收窄，下游刚需采买偏向原生货源，整体成交好转。总体来看，供应端维持了相对紧俏，下游终端消费维稳，长期来看铅价偏强运行为主。但下游出口订单转弱，提货情绪边际转弱，叠加有色板块整体进入回调，警惕资金离场后带来的价格下跌风险。