五矿期货-镍周报：观望情绪较浓，关注库存趋势-240511

　　◆供应：4月国内电解镍产量2.50万吨，环比增长2.5%，同比增长41.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年3月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.70万吨，环比增加4.03%，同比增加0.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）印尼镍铁投产产线爬坡成为主要增量。镍矿端，港口库存回升。5月10日，镍矿港口库存报1073万吨，较节前增近3%，菲律宾方向装船量持续提升，港口库存预计继续回升。矿端放量暂缓，镍矿价格近稳。关注国内外一级镍库存变化，以及中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

　　◆库存：截止5月10日，SHFE+LME+保税区显性库存报10.71万吨，与节日期间近持平。本周LME仓库交仓量有限，但库存拐点未至。

　　◆进出口：一季度镍矿进出口同比减少明显。进口镍亏损持续，电解镍净出口转正。一季度累计进口近2万吨，累计同比去年减10.2%。反观出口环增38.8%,国内纯镍产能爬升。随着多家纯镍品牌注册成功，预计未来净出口格局将延续。一季度镍铁进口累计同比增41%。一季度镍湿法冶炼中间品进口量31.6万吨，累计同比降1%。

　　◆需求：据MYSTEEL公布数据，钢厂4月产量回暖，当月国内33家企业粗钢产量284万吨，环比增加1.6%。前四月不锈钢产量累计同比增4%。5月10日库存报106.7万吨，环比上周增2.9%。关注节后下游需求和备货情况。关注节后下游需求和备货情况。2024年3月国内硫酸镍产量2.57万镍吨，环比增25.8%。5月三元前驱体和三元材料排产环减，镍盐供需偏紧有望缓解。未来关注印尼新建中间品产能释放情况。