大有期货-贵金属期货研究周报：行情偏离基本面，有回归理性需要-240422

　　行情解析：

　　伊朗和以色列的武装冲突演变为经济制裁，风险程度下降，但地缘政策摩擦仍在持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，伊朗对以色列发动了的袭击之后，市场避险情绪升温，担忧会演变成全面战争，由于两国交战对原油等大宗商品价格的影响较大，欧美等国的通胀由此反弹的风险加大，因此各国都在斡旋两国和解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国声明，宣布将对伊朗军事和经济项目实施新制裁，政治手段代替了军事手段，冲突扩大的风险下降，但地缘政治动荡仍在持续。中东地区紧张局势降温之后，相关的避险情绪有所缓解，对贵金属的推动作用下降，但仍有部分支撑力。

　　美国高校反战越演愈烈，美国银行业风险抬头，短期行情因素较为复杂。美国多地高校反战示威活动在过去一周愈演愈烈，要求加沙地带永久停火、美国停止军援以色列，从常春藤盟校到各州本地的州立大学，全美至少已有50所大学搭起了支持加沙人民的帐篷，数百名抗议者被捕，但示威活动仍在继续蔓延。这反映出美国内部势力割裂在加剧，政治动乱的程度在加深，相应的经济风险也在加大。当地时间4月26日，银行业监管机构美国联邦储蓄保险公司（FDIC）宣布，宾夕法尼亚州监管机构关闭了总部位于费城的美国共和银行，共和银行资产约为60亿美元，存款总额约为40亿美元，是美国今年首家被关闭的银行。市场焦点将重新汇聚于美国国内的政治经济风险。

　　美国劳动市场具有韧性，通胀短期反弹，美联储降息推迟，对行情产生扰动。美国3月核心PCE物价指数年化初值环比上升3.7%，预期3.4%，去年四季度终值2.0%；实际个人消费支出初值环比上升2.5%，预期3.0%，去年四季度终值3.3%。数据发布后，交易员将美联储今年首次降息时间预期推迟至12月份，这意味着美国今年或只降息一次，短期内降息的预期被打破之后，市场需要时间来重新适应降息预期的变化。前期行情出现较大幅度的上升之后，部分多头也有活力了解的可能，短期行情也有调整的需要。

　　策略：或进入调整阶段，多头离场，谨慎交易。