万联证券-传媒行业周观点：Meta发布Llama 3开源大模型，微信小游戏活跃用户7.5亿-240422

　　行业核心观点：

　　上周传媒行业（申万）下跌4.48%，居市场第28位，跑输沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】微信小游戏活跃用户7.5亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）QuestMobile发布了《2024手机游戏行业与重点人群洞察报告》。报告显示微信小程序游戏活跃用户达7.5亿，在全景流量中占比达80.3%。现有的手游用户中，有8成使用短视频APP，游戏与短视频的用户争夺战日益激烈；小游戏正在蚕食手游用户，今年重合用户规模较去年增加1.1亿；现阶段超过70%的手机游戏APP用户正在使用微信小游戏；腾讯占据手游行业全景超4成的流量。

　　Meta发布Llama 3开源大模型。4月19日，Meta官宣发布了其最先进开源大型语言模型的下一代产品——Llama 3，该模型在24KGPU集群上训练，使用了15T的数据，提供了80亿和700亿的预训练和指令微调版本。80亿参数模型与Gemma 7B和Mistral 7BInstruct等模型相比在MMLU、GPQA、HumanEval等多项基准上均有更好表现。而700亿参数模型则超越了闭源超级明星大模型Claude 3 Sonnet，且与谷歌的Gemini Pro 1.5在性能上不相上下。

　　投资要点：

　　游戏：1）3月手游收入榜：《王者荣耀》吸金2.34亿美元。2024年3月Scopely《Monopoly GO!》在全球App Store和Google Play吸金2.77亿美元，重回全球手游畅销榜榜首。腾讯《王者荣耀》以2.34亿美元的收入位列榜单第2名。2）完美世界年报发布，净利减少近七成。4月15日完美世界发布2023年全年业绩报告。报告显示，完美世界2023年营收77.9亿元，同比增长1.57%，净利润同比降低了64.31%，为4.91亿元，减少近乎七成。3）23年营收165亿元，三七互娱拟推行季度分红。4月19日三七互娱发布2023年年度报告与2024年第一季度业绩预告。公司2023年实现营业收入165.47亿元，归母净利润26.59亿元；2024年第一季度预计营业收入同比增长超过25%，预计归母净利润为6亿元至6.5亿元，预计季度环比增长30%-40%。公司还表示拟2024年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红。4）游族人事变动：新任首席产品官和营销官，向CEO陈芳汇报。

　　投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关注已有AIGC应用落地公司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。

　　风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技-术应用不及预期；商誉减值风险。