光大证券-钢铁有色行业动态点评：五一假期港股锂、铜、铝等股票表现较好-240505

　　事件：我们跟踪了2024/4/30-2024/5/3假日期间钢铁有色相关商品和股票表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　商品价格：锡领涨、铝下跌，其他金属波动较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024/4/30-2024/5/3期间，LME铜/铝/锌/铅/锡/镍涨跌幅分别为-0.6%、-1.2%、0.0%、0.2%、2.7%、0.1%；伦敦现货金/银涨跌幅分别为-0.1%、0.8%。新加坡铁矿石5月掉期、NYMEX美国钢卷期货结算价涨跌幅分别为0.9%、0%。

　　港股：锂、铀、钢、铜、铝板块公司涨幅靠前。港股SW有色和SW钢铁行业总市值加权平均在2024/4/30-5/3期间涨跌幅分别为0.9%和-1.7%，同期恒生指数涨幅为4%。钢铁、有色行业涨幅前十的股票分别为赣锋锂业（11.2%）、中广核矿业（10.7%）、天齐锂业（10%）、天工国际（5.9%）、五矿资源（2.8%）、中国宏桥（2.8%）、金力永磁（2.6%）、鞍钢股份（2.3%）、中国有色矿业（1.1%）、马鞍山钢铁股份（0.9%），所属子行业主要为锂、铀、钢、铜、铝等。

　　美股：军工、钢、锂、铀相关公司涨幅靠前。美股金属、非金属与采矿行业（Wind分类）在2024/4/30-2024/5/3期间涨幅前十的股票分别为NiocorpDevelopments（稀土、铌等，28.1%）、卡朋特科技（特种合金，20.9%）、5EAdvanced Materials（特种先进材料和锂，20.9%）、Howmet Aerospace（航空航天熔模铸件、钛锭，18.2%）、American Lithium（锂，14.8%）、SigmaLithium（锂，11.2%）、通用不锈钢和合金制品（特种钢，10.8%）、Encore Energy（铀，9.3%）、盖尔道钢铁（普钢、特钢，9.2%）、皮埃蒙特锂业（锂，8.8%）。

　　铜：供需缺口扩大，铜价有望上涨至12000美元/吨以上。我们在《从成本和净现值角度计算，铜价有望上行至12000美元每吨以上——铜行业系列报告之五》中指出，考虑供给扰动加剧，需求不断超预期，2024-2025年供需缺口将逐步扩大，铜价需要上行至12000美元/吨以上才能有更多的潜在供给释放。推荐排序分别为紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信，建议关注铜陵有色、五矿资源。

　　锂：行业出清开启，建议关注低成本和量增标的。2024年初至今几大知名澳矿出现停产、减产，同时行业头部企业出现了单季的报表亏损，我们认为本轮行业出清或已开始。建议关注成本曲线左侧同时具有量增逻辑的标的：盐湖股份、永兴材料、中矿资源、西藏矿业、赣锋锂业、天齐锂业等。

　　钢：中长期投资机会已现。近期工信部、发改委相继召开相关会议表示“开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作”、“以便于后续制定相关政策”，且年初政府工作报告提出“碳市场扩容”、“降低单位GDP能耗”；截至4月30日，普钢板块PB为0.74（2013年以来的4.9%分位），中长期投资机会显现。重点推荐华菱钢铁、宝钢股份，关注新钢股份、马钢股份、柳钢股份、南钢股份。

　　风险提示：下游需求不及预期风险；供给加速释放风险；钢铁限产政策不及预期风险。