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策略摘要
在原油区间运行，全球LPG维持供过于求的背景下，下半年LPG市场仍缺乏明确的趋势性行情预期，可以关注价格阶段性上涨后的逢高空机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
■市场分析
今年上半年LPG市场表现相对平淡，二季度氛围出现一定的回暖迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但整体来看，LPG内外盘缺乏连续性的趋势，也没有重现去年年初供需错配的短期暴涨行情。排除原油波动带来的影响外，LPG自身市场驱动相对有限。
整体来看，今年LPG供需格局变化不大：美国供应与亚太需求保持增长，中东产量则相对持稳，全球平衡表呈现供过于求的状态，但区域间的不平衡加深。预计下半年这一态势将延续。值得关注的边际变化在于，如果巴拿马运河拥堵状况顺利改善，北美产地与亚太消费地的运输瓶颈将显著缓解。
在原油区间运行，全球LPG维持供过于求的背景下，我们认为下半年LPG市场仍缺乏明确的趋势性行情预期，可以关注价格阶段性上涨后的逢高空机会。此外，需要注意期货仓单数量与结构的变化，由于3月底和9月底是仓单的集中注销时间，03和09合约对相邻合约存在额外的贴水，且交割前月差波动较大，需要注意潜在风险。
■策略
单边中性，关注逢高空PG的机会
■风险
原油价格大幅上涨；PDH投产进度超预期；燃烧端需求超预期；PG仓单量偏低；海外LPG出现意外断供事件
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