海通国际-中国必需消费行业HTI中国消费品5月需求报告：仅软饮料行业需求增速加快-240603

　　据海通国际预测，24年5月重点跟踪的8个行业中5个保持正增长，3个负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现双位数增长的行业仅剩次高端及以上白酒（主要受贵州茅台带动）；个位数增长的行业包括速冻食品、餐饮、软饮料和调味品；乳制品、大众及以下白酒、啤酒负增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与上月相比，6个行业增速下滑，1个持平，1个增速加快。消费需求短期偏弱、进入传统消费淡季和去年高基数原因，导致5月消费行业依然弱增长。

　　次高端及以上白酒：5月国内次高端及以上白酒行业收入为289亿元，同比增长15.0%。1-5月累计收入为1963亿元，同比增长15.4%。五一期间白酒消费平稳，仅部分头部品牌录得小幅增长。产品价格呈现分化，飞天批价再度震荡，其他产品价格有所提升，但走货量不大，符合淡季规律。

　　大众及以下白酒：5月国内大众及以下白酒行业收入为192亿元，同比降低1.5%。1-5月累计收入为1065亿元，同比降低1.5%。五一期间大众价格带表现平淡，目前行业处于淡季，且渠道对端午预期不高。当前行业供需失衡矛盾仍旧存在，但行业集中度提升趋势不改，中小型酒企的出清速度相较于去年跌幅或有缓和。

　　啤酒：5月国内啤酒行业收入为158亿元，同比下滑0.6%。1-5月累计收入为770亿元，同比降低0.6%。5月啤酒行业走出高基数区间，但因5月上旬阴雨天气影响，终端需求恢复不及预期，餐饮消费也有所走弱，部分渠道反馈，当前库存同比提升十个点，酒企费投力度略有增加。

　　调味品：5月国内调味品行业收入为340亿元，同比提升3.0%。1-5月累计收入为1865亿元，同比增长4.5%。5月调味品伴随餐饮景气度回落，动销增长环比减弱。目前行业整体渠道库存处于良性水平，终端建设逐步完善，复调C端需求有所回暖，高端产品逐渐提升渗透。

　　乳制品：5月国内乳制品行业收入为399亿元，同比下降2.7%。1-5月累计收入为2056亿元，同比下降1.7%。5月仍为乳制品淡季，收入同比仍有低个位数下跌，同时促销较多、价格表现较弱。原奶价格持续下行的大背景下，中小厂商竞争较为激烈，但头部厂商设定理性目标，控制出货节奏，渠道库存维持良性，在今年上半年持续进行库存合理化。

　　速冻食品：5月国内速冻行业收入为66亿元，同比增长8.5%。1-5月累计收入为515亿元，同比增长12.7%。5月开始逐渐进入餐饮淡季，速冻产品需求环比转弱。根据电商平台数据，季节性产品或表现亮眼，如端午节粽子产品促销。目前行业渠道和应用场景更加细分并聚焦，如团餐、宴饮和烧烤逐渐成为热门场景，预制菜接受程度有所提升，且需求相对稳定。

　　软饮料：5月国内软饮料行业收入为553亿元，同比增长6.1%。1-5月累计收入为2865亿元，同比增长5.7%。受益于出行旅游等场景表现较好，旺季增长良性。5月上旬南方地区降雨对户外消费有影响，但中下旬随天气转热，行业恢复趋势明显。旺季竞争激烈，厂商表现有所分化，目前多家企业加码陈列、搭赠、走访等市场活动，头部厂商表现较好，中小厂商表现弱势。

　　餐饮：5月国内餐饮上市公司总计收入为159亿元，同比增长8.1%。1-5月累计收入为733亿元，同比增长10.1%。5月为传统餐饮消费淡季,直播平台等线上促销活动渗透有所提升，客单价或短期承压。新开店方面，行业表现相对谨慎。截至5月16日，全国新注册餐企数量为97万家，同比减少42.7万家。而餐饮企业注销数量同比增长4.6万家。

　　风险提示：经济增长低于预期，收入增长缓慢，食品安全问题。