华安证券-“打新定期跟踪”系列之一百十一：情绪冷暖指数建议近期打新持积极态度-230203

　　跟踪不同情景下的打新收益率

　　由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的2023年至今的打新收益率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率0.15%，C类2亿规模账户打新收益率0.07%；情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.12%，C类2亿规模账户打新收益率0.05%；

　　情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.06%，C类2亿规模账户打新收益率0.02%；

　　情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即机构的新股定价能力很强），例如，假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.15%，C类2亿规模账户打新收益率0.07%。

　　打新情绪冷暖指数跟踪

　　华安金工构造了一款周频更新的打新情绪冷暖指数，从新股定价高低、市场参与热度与个股盈利能力三个层面进行跟踪，对未来短期打新收益作出预测（一个月），根据模型结果，下期打新收益有一定概率增加，建议投资者近期参与打新持乐观积极态度。

　　逐月打新收益金额测算

　　在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，双创+主板在2022年12月，2023年1月、2月的打新收益分别为38.28、25.61、3.43万元。

　　风险提示

　　新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。