华福证券-转债周策略：11月十大转债推荐-241026

　　11月十大转债推荐

　　江山欧派/江山转债:不断拓展国内市场，已建立全覆盖、多元化、立体化的营销网络

　　建龙微纳/建龙转债:分子筛产品性能指标对标国际水平，部分产品实现进口替代

　　福立旺/福立转债：精密金属零部件细分领域具备较强的综合竞争力

　　新泉股份/新23转债：汽车饰件整体解决方案提供商，客户资源优质

　　晶科科技/晶科转债：轻重资产结合，保障现金流稳定

　　弘亚数控/弘亚转债：国内家具装备研发、生产、销售及服务的行业领军企业

　　华友钴业/华友转债：拥有从镍钴锂资源开发到锂电材料制造一体化产业链

　　旺能环境/旺能转债：大规模城市生活垃圾焚烧处理企业之一

　　利亚德/利德转债：深度布局Micro LED产业链

　　友发集团/友发转债：产能全国布局，品牌优势有望逐步凸显

　　周度转债策略

　　本周各股票指数均有上涨，中证转债指数涨幅为正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力设备、综合、轻工制造等行业涨跌幅排名靠前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各平价区间转债价格中位数上升，转债交易量有所下行。用估值指数测算的行业估值变动的角度，美容护理、传媒、非银金融等行业估值上升幅度靠前，家用电器、交通运输等行业估值下降幅度较明显。

　　本周股票市场震荡上行，我们判断主要因投资者预期和交易情绪有较大改善导致，后市若经济数据逐步回暖或维持稳定，预计11月市场仍可维持震荡上行的状态。建议适当增配成长风格相关的板块和标的，当前行业信息面利好对股价的驱动力或有所增强。

　　近期转债市场有明显回暖，我们判断主要是投资者对权益市场预期回暖导致，当前或仍处于估值修复进程的初期：23年年末至24年年初部分固收类资金或因股票市场持续调整而撤出转债资产，而24年三季度因信用风险外溢转债资产进一步受到卖出，我们认为后续配置转债的资金将有明显回流，因此转债估值有望修复至23年下半年的水平。

　　从转债策略的角度可关注三条配置思路：

　　（1）信用风险可控的低价转债（转债价格在100元以下），投资者对于经济的预期修复或带动转债信用风险的下行，随着情绪的转好，大部分低价转债将修复在债性附近，可关注建龙、晶科等标的；

　　（2）低估值平衡转债，平衡转债相比股性转债更靠近债底，在震荡行情内或容易走出超额收益，当前部分低价转债因正股上涨或转股价下修，转换价值有所上升，部分标的溢价率相比同平价转债处于较低水平，可以关注有估值性价比的平衡转债，如华友、弘亚等标的；

　　（3）业绩好资质优的成长板块转债，当前市场交投热情强，对标的业绩弹性和估值弹性的偏好有所上升，因此景气度较好的成长转债或将受益于增量资金流入，建议关注新23转等标的。。

　　风险提示

　　市场风险超预期、政策边际变化。