• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 国金证券-晶澳科技-002459-产能爬坡影响消除,盈利提升大超预期-241031

    日期:2024-10-31 08:18:10 研报出处:国金证券
    股票名称:晶澳科技 股票代码:002459
    研报栏目:公司调研 姚遥,张嘉文  (PDF) 4 页 573 KB 分享者:你**爷 推荐评级:买入
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      业绩简评

      10月30日公司发布2024年三季报,前三季度实现营收543亿元,同比-9%;实现归母净利润-4.84亿元,扣非归母净利润-5.94亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q3实现营收170亿元,同比-11%、环比-21%,实现归母净利润3.9亿元,同比-80%、环比大幅转正,实现扣非归母净利润2.25亿元,同比-88%、环比大幅转正,业绩大超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      经营分析

      TOPCon产能爬坡影响消除,成本下降盈利显著提升,大超市场预期。23H2公司大规模新建TOPCon电池产能集中投产导致24H1公司生产成本略高,三季度公司电池产能爬坡营销结束、成本效率达到行业领先水平,在光伏产业链竞争加剧、组件价格持续下降的背景下,公司凭借显著的成本降幅实现盈利能力显著提升,Q3销售毛利率环比提升5.6 PCT至8.67%,带动销售净利率环比扭亏至2.07%,盈利能力改善幅度超预期。

      海外出货占比维持较高水平,经营性现金流入持续增加。前三季度公司电池组件出货约57GW(含自用1GW),同比增长51%,其中组件海外出货占比约52.40%;测算Q3出货约19GW,受行业需求影响环比略降。盈利改善带动下,Q3公司经营性现金流20.92亿元,连续两个季度改善。此外,Q3公司计提了存货跌价为主的资产减值损失1.13亿元,信用减值损失0.29亿元。

      TOPCon技术、海外产能及渠道布局领先,有望支撑份额提升及盈利修复。公司坚持技术研发创新,预计2024年末组件产能超过100GW,硅片与电池产能达到组件产能的80%,其中N型电池产能57GW。公司供应链管控能力优秀,海外渠道及布局领先,除东南亚垂直一体化生产基地外同时在美国建设光伏组件基地,随着美国产能投产放量,公司有望凭借海外渠道及产能布局抵消个别国家或地区市场阶段性低谷,实现份额提升及盈利持续修复。

      盈利预测、估值与评级

      根据我们最新的产业链价格预测,上调公司2024-2026年净利润预测至-2.8、46.1、54.2亿元,对应2025/2026年PE分别为13/11倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      国际贸易环境恶化,新技术进展不及预期,人民币汇率波动。

      

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-10-31 公司调研 作者:姚遥 4 页 分享者:liu****hi 买入
    2024-10-31 公司调研 作者:姚遥,张嘉文 4 页 分享者:yuli******968 买入
    2024-10-31 公司调研 作者:姚遥,张嘉文 4 页 分享者:fa***l 买入
    2024-10-31 公司调研 作者:姚遥 4 页 分享者:410****08 买入
    2024-10-30 公司调研 作者:姚遥,宇文甸 4 页 分享者:aaa****aa 买入
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 104010
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...